📈 Transformer 10 000 € en 280 000 €

Hey Snowballers,

J'espère que vous allez bien et que votre semaine démarre bien.

Un peu comme nous avons déjà fait avec Ryan Reynolds ici ou encore avec Jim Simons là, nous allons aujourd'hui parler d'un autre investisseur légendaire : Peter Lynch.

Pourquoi légendaire ? Tout simplement parce qu'il a réussi à battre le marché en réalisant des rendements de 29,2 % par an pendant 13 ans entre 1977 et 1990.

Pour rendre cela plus tangible, si vous aviez placé 10 000 dollars dans le fonds de Lynch en 1977, vous seriez repartis avec 280 000 dollars en 1990, soit une belle croissance de 2700 % en 13 ans, ce qui est largement mieux que la très grande majorité des fonds d'investissement.

Avant de commencer, est-ce que ça vous dit de diversifier vos investissements dans des terres viticoles ?

Peter Lynch, c'est lui :

Peter Lynch est donc l'un des investisseurs et gestionnaires de fonds les plus célèbres (mais pas les plus riches) de l'histoire de la finance américaine.

Lynch est né en 1944 à Newton, dans le Massachusetts, aux États-Unis. Malheureusement, alors qu'il n'avait que 7 ans, son père apprend qu'il a un cancer du cerveau et mourra 3 ans plus tard.

Pour aider sa mère, il va travailler en tant que caddie (les personnes moins riches qui portent les affaires de golf de personnes plus riches) très jeune. Alors qu'il est en deuxième année de fac, il va investir son épargne dans 100 actions Flying Tiger Airlines d'une valeur de 7 $ par action.

Chance du débutant ou génie, l'action de la compagnie aérienne va atteindre les 80 $ et permettra à Lynch de payer son éducation.

Lynch n'a pas étudié la finance ou l'économie, mais la psychologie, l'histoire et la philosophie.

Parce qu'il a été le caddie de D. George Sullivan, le président de Fidelity Investments, et d'autres employés du fonds, il obtient un stage chez eux en 1966 pendant lequel il fera des recherches sur les industries du papier, de la chimie et des médias.

Après deux années dans l'armée et un MBA, il revient chez Fidelity.

Rapidement, il grimpe les échelons et deviendra directeur de la recherche entre 1974 et 1977.

Et c'est là que tout décolle.

En 1977, à seulement 33 ans, il est nommé gestionnaire du Fidelity Magellan Fund. C'est à ce poste qu'il a véritablement bâti sa légende.

Au début, ce fonds mystérieux à l'intérieur de Fidelity ne gère "que" 18 millions de dollars d'actifs financiers (essentiellement des actions d'entreprises cotées en bourse). Cela peut paraître beaucoup pour certaines personnes, mais ce n’est vraiment rien du tout dans l'univers de la finance (des entreprises comme Yomoni, Goodvest ou Nalo gèrent des centaines de millions d'euros, par exemple).

Pendant les 13 années où Lynch a dirigé le Magellan Fund (de 1977 à 1990), il a réalisé une performance exceptionnelle :

• Le fonds a généré un rendement annuel moyen de 29,2 % ;
• Les actifs sous gestion sont passés de 18 millions à 14 milliards de dollars ;
• À la fin, le fonds était composé de plus de 1000 actions individuelles. Chose assez rare, car beaucoup d'investisseurs (comme Warren Buffet) préfèrent se concentrer sur un plus petit nombre d'entreprises ;
• Lynch a surpassé le S&P 500 dans 11 des 13 années de sa gestion (pour les débutants, cela veut dire qu'il a fait mieux que l'indice qui suit la performance des 500 plus grosses entreprises américaines).

Ces performances ont fait de ce fonds un des plus performants de ces 50 dernières années.

Et ces performances ont également permis à Lynch de prendre sa retraite à... 46 ans. Pas mal. Mais alors, quel est le secret de Lynch pour investir aussi bien ?

🏡 Avant de continuer, est-ce que ça vous dit de participer à des projets d'achat/revente immo à court terme ?

Tout d'abord, ce que je trouve intéressant avec Peter Lynch, c'est sa volonté de démocratiser l'univers de l'investissement.

En tant que gérant de fonds, il aurait pu s'en tenir à ça, mais il a rapidement voulu partager ses connaissances avec le grand public pour les aider à investir (Peter Lynch et Snowball, même combat). En 1994, il disait :

Même si les mentalités ont un peu évolué, ce n'est pas encore vraiment ça. On entend toujours dans les médias des termes comme "boursicoter", qui sont assez péjoratifs selon moi. Comme s'il s'agissait simplement d'un jeu.

Mais oui, je suis d'accord avec Peter Lynch. Tout le monde peut investir sans passer par de grosses banques ou de gros fonds qui gèrent votre argent en échange de frais relativement élevés.

Par contre, la gestion déléguée peut avoir de la valeur, surtout avec de nouveaux acteurs avec des frais largement plus bas que des fonds d'investissement plus traditionnels. J'ai, par exemple, plusieurs assurances vie et PER en gestion déléguée pour gagner du temps.

Mais alors, si tout le monde peut investir, quels sont les conseils de Lynch ?

C'est exactement pour cette raison que j'essaye d'expliquer tous les dimanches soir pourquoi je trouve que telle ou telle action est intéressante en analysant l'entreprise qui se cache derrière. D'ailleurs, petite autopromotion, si vous souhaitez recevoir une analyse d'action par semaine ainsi que du contenu premium sur d'autres thématiques (immo, crypto, investissement dans le vin, etc.) :

Revenons à nos moutons. Toujours selon les mots de Peter Lynch :

Peter Lynch nous donne l'exemple de son investissement dans Dunkin' Donuts. Alors que les États-Unis étaient en récession, il voyait très bien que les gens allaient toujours chez Dunkin' Donuts. En plus de ça, il aimait beaucoup le café de la chaîne. 😅

En analysant les résultats financiers de l'entreprise, il s'est rendu compte qu'elle était solide et a donc décidé d'investir. Cette entreprise est devenue un de ses meilleurs investissements...

Autre conseil de Lynch : regardez ce que vos enfants achètent ou font. C'est souvent un signal des tendances futures qui pourraient vous aiguiller.

Selon Peter, ses cours de philosophie et de logique l'ont beaucoup plus aidé que ses cours de math et de business pendant son MBA.

Je suis 1000 % d'accord. Preuve à l'appui, je suis nul en math...

Lynch déconseille de perdre du temps à prédire les fluctuations économiques ou les taux d’intérêt. Selon lui, personne ne peut prévoir ces tendances avec certitude.

En 1994, pendant une conférence, il blaguait en disant : « Si vous passez plus de 14 minutes par an à essayer de prédire l'économie, vous avez perdu 12 minutes. »

Plutôt que d’essayer de deviner la prochaine récession, il recommande de se concentrer sur la performance des entreprises individuelles. Il est tout à fait normal pour une entreprise de galérer un peu pendant une période de récession. Par contre, si vous voyez qu'elle s'en sort bien et qu'elle traverse la tempête avec brio, c'est un excellent signe. Je pense à Airbnb pendant la pandémie de Covid. Incroyable.

Derrière chaque action se cache une entreprise et, sur du long terme, ce sont les performances de l'entreprise qui dictent la valorisation des actions. Sur du court terme, cette valorisation peut être affectée par d'autres choses, comme la peur, l'euphorie ou autres, mais sur le long terme, si une entreprise voit ses bénéfices multipliés par 30, il y a de grandes chances que le cours de son action soit aussi multiplié par 30.

Les baisses de marché ou d'une action que vous trouvez intéressante sont des opportunités qu'il faut saisir. Pour Lynch les fortes chutes sont des opportunités d'achat et non des raisons de paniquer.

Si vous aimez une action à 14 $, vous devriez l'adorer à 6 $, nous dit-il.

Je vous donne un exemple personnel. Je trouve qu'Alibaba est une entreprise fascinante d'un point de vue business. J'ai investi pendant de nombreuses années, même alors que le gouvernement chinois était très dur avec ses entreprises tech. Résultat : j'ai été dans le rouge pendant de nombreuses années et, depuis le début de l'année, l'action a décollé d'un peu moins de 50 % et je suis à nouveau dans le vert.

Tout ça est également lié au point précédent. En regardant Alibaba, je voyais toujours de nombreux signaux positifs, malgré les craintes politiques.

Alors oui, il existe des exceptions avec des actions qui s'envolent en quelques semaines ou mois, comme ce fut le cas avec Nvidia, mais c'est une exception et non la règle.

Il faut parfois savoir dire au revoir à une action si ses fondamentaux se détériorent (son chiffre d'affaires, sa croissance, etc.), peu importe l'attachement émotionnel.

"Une action ne sait pas que vous la possédez", nous rappelle Lynch.

Lynch critique la tendance des médias à créer des peurs excessives autour des marchés financiers. Cela s'applique également aux réseaux sociaux.

Allez faire un petit tour sur X du côté des influenceurs financiers et vous verrez que des dizaines de catastrophes devraient arriver dans les prochaines semaines et mois.

Lynch nous dit :

J'espère que cette édition pourra vous donner quelques idées ou vous inspirer.

Peter Lynch nous parlait beaucoup d'investissements dans des actions individuelles, mais selon moi, ses conseils s'appliquent également à d'autres types d'investissements. Par exemple, si vous investissez dans un ETF S&P 500 (indice des 500 plus grosses entreprises américaines), demandez-vous pourquoi ? Il faut comprendre ce dans quoi vous investissez. Peut-être que c'est parce que vous pensez que les États-Unis seront toujours l'économie la plus dynamique dans dix ans ? Je ne sais pas, mais même si vous investissez de façon plus passive ou dans des actifs autres que la bourse, il peut être intéressant d'appliquer certaines facettes de la philosophie de Lynch.

Et j’ajouterai même que pour 90 % des investisseurs, il est mieux d’investir dans des ETF que dans des actions individuelles.

Mais sinon, que fait Peter Lynch depuis qu'il a pris sa retraite à 46 ans au fait ? Il passe du temps avec sa famille et il a même dit en 2021 qu'il mesurait désormais son succès par ses dix petits-enfants plutôt que par ses performances financières.

Il continue également de démocratiser l'investissement et de partager sa philosophie via des conférences, du mentorat et des séminaires.

Il fait également beaucoup de philanthropie via la Fondation Lynch qui a déjà fait don de plusieurs millions de dollars à diverses causes caritatives.

Ah, et quels sont ses regrets ? Lynch a admis en 2023 regretter de ne pas avoir investi dans Apple et Nvidia. Eh oui... Ça arrive même aux meilleurs.

C'est tout pour moi aujourd'hui.

À très bientôt et bonne soirée à toutes et à tous.

Yoann ❤️