📊 Une des stratégies les plus simples et les plus efficaces

Hello Snowballers,

J'espère que tout le monde va bien et que vous avez passé un excellent week-end. Aujourd'hui, on va parler d'une stratégie d'investissement extrêmement simple, mais extrêmement efficace : la stratégie des 3 fonds.

📆 Mais avant de commencer, petite update sur notre événement private equity de jeudi : vous êtes près de 1100 personnes à vous être inscrites à notre premier SnowTalk en partenariat avec Carré Partners. Au programme : c'est quoi le private equity ? C'est pour qui ? Pour quel portefeuille ? On répondra à vos questions (même les plus directes et provoc) et Wendy, CEO de Carré Partners, nous parlera de son offre en toute transparence, de ses frais, de la réglementation et de la manière dont ils ont réussi à permettre à leurs clients d'investir dans Perplexity. Par ici pour s'inscrire (c'est ce jeudi à 12 h 30 en ligne et il y aura un replay).

Ceci étant dit, avant de nous lancer dans le sujet du jour, place à notre partenaire qui vous aide à investir dans l'économie circulaire...

Il y a quasiment un an jour pour jour, je vous parlais de la plus simple des stratégies : investir dans un ETF MSCI World, c'est-à-dire un panier de plusieurs centaines d'actions réparties dans le monde entier.

Voici ce que je disais déjà à l'époque et qui est toujours vrai :

L’investissement, c’est un peu comme la nutrition et la santé. Cela peut être efficace et très simple, tout comme cela peut être très complexe et un peu plus efficace (voire moins efficace, parfois).

Option 1 (simple) : manger de manière équilibrée, consommer des fruits et légumes de bonne qualité, bien s'hydrater et être physiquement actif, c’est la recette simple et efficace pour être en bonne santé.

Option 2 (complexe) : certaines personnes veulent aller beaucoup plus loin. Compléments alimentaires, aliments pesés au gramme près, prises de sang régulières pour optimiser tout ça, entraînement sportif complexe et millimétré, etc.

Je n’ai pas étudié le sujet en profondeur, mais je suis prêt à parier que l’option 1 apporte plus de 80 % des avantages de l’option 2, tout en étant largement moins compliquée, moins anxiogène, etc.

Attention ! Je ne dis pas que l’option 2 n’est pas une bonne idée. Juste qu’elle n’est pas bonne pour tout le monde. Bien évidemment qu’un athlète doit optimiser tout au millimètre pour atteindre des performances hors du commun.

Dans l’univers des investissements, c’est la même chose.

De plus, on pense souvent que plus compliqué = plus performant. Dans l'univers de l'investissement, c'est souvent faux. La plupart des hedge funds perdent de l'argent par rapport à des investissements plus passifs sur de longues périodes.

Aujourd’hui, nous allons donc parler d'une autre alternative à cette fameuse option 1, l’équivalent de manger de manière équilibrée et de faire un peu de sport, mais dans l’univers de l’investissement.

Cette option 1, c'est l'investissement dans 3 ETF. Simple. Basique.

Juste pour rappel, un ETF (ou Exchange Traded Fund) est un type de fonds d’investissement qui regroupe un ensemble d’actions ou d’obligations et qui est coté en bourse. Il permet d’acheter facilement et à moindre coût un panier d'actions par exemple, sans devoir acheter chaque action individuellement.

L’idée vient à l’origine du mouvement Boglehead, inspiré par John C. Bogle, le fondateur de Vanguard et le papa des fonds indiciels accessibles au grand public (les fameux ETF dont je parle tout le temps). Le Three-Fund Portfolio est une construction simple proposée par les Bogleheads dans les années 90-2000 pour représenter la philosophie de Bogle : investir dans tout le marché mondial à faible coût, sans essayer de battre le marché.

Le portefeuille type comprend :

• un fonds actions américaines (Total U.S. Stock Market) ;
• un fonds actions internationales (Total International Stock Market) ;
• un fonds obligataire (Total Bond Market).

Bernstein, dans The Four Pillars of Investing, l’a popularisée et l’a légitimée auprès d’un public plus large, en particulier les investisseurs individuels comme vous et moi qui doutaient qu’une stratégie aussi minimaliste puisse battre les gestionnaires actifs et autres hedge funds. Il a souvent dit que cette simplicité est une vertu : moins de frais, moins d’émotions, et une exposition globale diversifiée.

C'est donc tout ça qu'on va explorer aujourd'hui.

Il faut savoir que quand on décide d'investir, nous sommes extrêmement biaisés pour diverses raisons. Un de ces biais, c'est de penser que le marché domestique (donc la France si vous vivez en France, par exemple) fera mieux que les autres marchés. Par exemple, ce graphique fait bien réfléchir. Alors que le marché canadien représentait seulement 3 % des marchés globaux, les Canadiens y allouaient quasiment 60 % de leur portefeuille !

Actuellement, il est vrai que les US performent bien mieux que les actions internationales, mais ce n'a pas toujours été le cas et ce ne le sera certainement pas toujours. Le cycle de surperformance des États-Unis par rapport aux actions internationales est en général d'environ 8 ans (après avec l'IA, il se peut que le cycle actuel dure bien plus longtemps...) :

En plus des actions américaines et internationales, la stratégie des trois fonds intègre des obligations pour amortir tout ça en cas de crise.

Mais avant de continuer, si vous allez recevoir un bonus ou un treizième mois en cette fin d'année, cet événement gratuit devrait vous plaire :

La question n'est pas de savoir s'il va y avoir un krach boursier, mais quand. Parce que oui, ces derniers sont inévitables.

La bonne nouvelle, c'est que ces 90 dernières années, les obligations et les actions ont chuté ensemble seulement 4 fois !

Alors oui, les grands fans d'actions vont me dire que les obligations rapportent moins que les actions et sont ennuyeuses, mais elles ont leur place dans toute bonne stratégie pour amortir les chocs.

Par exemple, comme on peut lire dans un très bon article de Market Sentiment, pendant la crise des subprimes de 2007, si vous n'aviez que des actions, votre portefeuille aurait chuté de 51 % contre "seulement" 26 % si vous aviez un portefeuille composé de 60 % d'actions et 40 % d'obligations.

Vous auriez d'ailleurs pu profiter de la chute des actions et de la hausse des obligations pour vendre des obligations et racheter des actions qui étaient en solde.

Bon, vous comprenez maintenant pourquoi c'est bien d'avoir ces 3 ETF. Passons maintenant à la partie un peu plus concrète.

La bonne nouvelle, c'est que, comme je disais au début, cette stratégie est extrêmement simple. Il suffit de choisir 3 ETF et c'est bon.

Elle fonctionne pour toutes les tailles de portefeuille : les petits de quelques dizaines d'euros comme les gros de quelques millions d'euros.

La plupart du temps, voici les ETF utilisés :

• Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSAX) ;
• Vanguard Total International Stock Index Fund (VTIAX) ;
• Vanguard Total Bond Market Fund (VBTLX).

Mais ces derniers sont peu accessibles en Europe. Voici des alternatives :

• Vanguard Total Stock Market Index Fund -> Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (ticker VWCE ou VWRL selon la devise et la politique de distribution) ;
• Vanguard Total International Stock Index Fund -> Vanguard FTSE All-World ex-US UCITS ETF (ticker VWRL ou VWCE, selon la devise et la politique de distribution) ;
• Vanguard Total Bond Market Fund -> iShares US Aggregate Bond UCITS ETF (ticker AGBS ou AGGU selon la devise et la politique de distribution) ou SPDR Bloomberg US Aggregate Bond UCITS ETF (ticker SPAB ou SPAG).

Et si vous voulez mettre en place cette stratégie dans un PEA ? Il n'existe pas des ETF exactement identiques, mais on peut en trouver certains qui se rapprochent, comme :

• l'Amundi PEA S&P 500 UCITS ETF pour les marchés américains ;
• l’Amundi MSCI World Swap UCITS ETF et l’iShares MSCI World Swap PEA UCITS ETF pour les marchés internationaux ;
• les ETF obligataires ne sont généralement pas éligibles au PEA, car le PEA est réservé aux actions et aux trackers actions. Il faudra donc se rabattre sur les ETF cités ci-dessus.

Ces 3 fonds vous permettront d'investir en quelques clics dans des milliers d'actions et d'obligations à travers le monde.

La vraie question est de savoir comment répartir votre argent entre les différents fonds. Il n’y a pas de formule universelle, vous l'imaginez (tout dépend de votre tolérance au risque, de votre âge, etc.), mais la combinaison la plus courante reste 50 % d’actions américaines, 30 % d’actions internationales et 20 % d’obligations.

Voici la performance de différentes combinaisons :

Le portefeuille full actions rapporte certes plus, mais il est aussi beaucoup plus risqué. Et comme toujours, les performances passées ne préjugent pas des performances futures...

Une chose à retenir : plus vous vous approchez de la retraite, plus vous devez augmenter la part d'obligations dans votre portefeuille. Dans l'exemple ci-dessus, on est sur du 80 % d'obligations, 4 % d'actions internationales et 16 % d'actions américaines.

Ce portefeuille est simple, mais efficace et très puissant.

Son autre avantage, c'est que sa simplicité permet de le modifier assez simplement. Vous pouvez par exemple y ajouter un ou deux autres ETF si vous avez des convictions fortes sur certains marchés ou certains secteurs. On peut imaginer par exemple ajouter des petites entreprises américaines et européennes qui vont profiter de la baisse des taux ou encore des ETF liés au secteur de la santé qui pourrait clairement être boostés par l'IA. Bref, à vous de jouer !

Si vous souhaitez réagir ou si vous avez des questions, n’hésitez pas à répondre à ce mail.

Et si vous voulez aller plus loin, lisez la suite :

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Excellente soirée !

Yoann ❤️