❄️ 🏎 Ferrari, une inefficience qui pèse 40 milliards d'euros

🔗 Aptos, future Ethereum-killer ?

Snow Report – 21 août 2022

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Hey Snowballers !

And we’re back ! Le Snow Report reprend son rythme normal avec du nouveau contenu tout frais !

J’espère que vous avez passé un très bon week-end et que vous n’avez pas trop le blues de la rentrée ! Perso, je me souviens que j’adorais ça quand j’étais plus jeune. Retrouver ses potes, s’en faire de nouveaux, acheter ses nouvelles fournitures, découvrir un nouvel agenda… Depuis cette période, je continue d’apprécier le mois de septembre et le retour de l’automne. Bref, je m’égare !

Semaine plutôt compliquée sur les marchés avec un bull run (marché haussier avec plus de demande que d’offre) estival qui s’essouffle parce que de nombreux investisseurs doutent du fait qu’il peut perdurer et préfèrent donc prendre leurs profits (c’est bien évidemment une vision très simplifiée). C’est vrai en Bourse, mais aussi du côté des cryptos. Une des causes : la Fed qui nous dit que la hausse des taux d’intérêt va perdurer cette année.

👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre aujourd’hui : pourquoi j’adore le business de Ferrari et pourquoi je pense que c’est une bonne action en période d’inflation.

Comment les ménages ont évolué aux US et en France depuis les années 70 et comment l’ancien cofondateur de WeWork pourrait en profiter avec sa nouvelle startup.

Pourquoi l’habitacle de nos voitures pourrait devenir le futur Eldorado des publicitaires.

Qu’est-ce qu’Aptos, la nouvelle blockchain lancée par des anciens de Meta qui souhaite concurrencer Ethereum.

« Alfred, c’est à toi. »

La météo des marchés de la semaine dernière

Cette semaine, la météo vous est présentée par Alfred Marshal. Né en 1842 et mort en 1924, Marshall est un des économistes les plus influents de sa génération. C’est notamment lui qui a formalisé la théorie de l’offre et de la demande. Son livre “Principle of Economics” a été un livre scolaire de référence pendant des décennies. Son succès est en partie dû au fait qu’il a su rester simple dans ses explications alors qu’il était mathématicien de formation. Il avait pour habitude de mettre les équations complexes en notes de bas de page pour simplifier la lecture de ses ouvrages.

Une semaine difficile pour les actions surtout du côté de la tech et du secteur de la finance. Une des principales raisons vient du doute quant à la pérennité du bull run auquel on assiste depuis le début de l’été lui-même lié au fait que la Fed nous dit qu’elle va continuer à augmenter les taux d’intérêt cette année.

C’est la même chose sur le marché des cryptos pour, à peu près, les mêmes raisons. Mais il se pourrait que cette chute brutale vendredi soit également liée à de très grosses ventes de quelques gros investisseurs (whales). 🤷‍♀️

📰 Pour celles et ceux qui ont raté les Daily Snow sur WhatsApp, voici les 5 grosses news de la semaine :

• 📆 La mise à jour The Merge du réseau Ethereum devrait se dérouler le 15 septembre.

• ⚡️ La Tesla ❄️ Model Y pourrait devenir la voiture qui génère le plus de revenus cette année et la voiture la plus vendue l’année prochaine. C’est aujourd’hui la Toyota Corolla qui est en tête du peloton avec environ 1,15 million de véhicules vendus chaque année. D’ailleurs, la Gigafactory de Shanghai vient de fêter son millionième véhicule produit !

• 📈 Walmart étonne les investisseurs en annonçant des résultats plus élevés que ce que les analystes avaient prévu. Quand Walmart va bien, cela signifie en général que l’économie américaine va plutôt bien. Cependant, quand on creuse, on voit qu’une des raisons qui se cache derrière ces bons résultats, c’est le fait que des clients plus fortunés vont maintenant faire leurs courses chez Walmart pour lutter contre l’inflation…

• 🤝 Les US et Taiwan entrent dans des négociations formelles pour mettre en place un nouveau traité commercial. La Chine ne doit pas être contente…

• 🤯 75 % des iPhones américains ont activé Apple Pay. En 2020 c’était 50 % et en 2016, seulement 10 % ! Apple ❄️ nous dit que 90 % des marchands américains acceptent maintenant d’être payés via Apple Pay.

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Au programme cette semaine 

• Snowpick ❄️ : Ferrari.

• Open Mic : Posez vos questions et j’y réponds en public.

• Cette semaine en finance :

  • [RACE] Ferrari, quand l’inefficience arrive à créer une entreprise de plus de 40 milliards de dollars.

• Cette semaine en économie :

  • [MODERN FAMILY] L’évolution surprenante, mais logique, des ménages.

• Tendances :

  • [AIRBAGS & ADS] Après le divertissement, c’est au tour de la pub de faire son apparition dans les habitacles des véhicules.

• Cette semaine dans le monde des cryptos :

  • [ANOTHER ONE] Aptos, une nouvelle blockchain qui souhaite détrôner Solana et Ethereum.

• Du côté de la communauté.

Allons-y !

Snowpick ❄️ : Ferrari

Pas cette semaine. Les Snowpicks des semaines passées sont accessibles dans l’app Snowball.

Open Mic

Je réponds en public à vos questions. Je ne pourrai pas répondre à toutes, je fais une sélection, mais dans tous les cas vous recevrez une réponse. Qu’elle soit publique ou non. Comment poser vos questions ? Glad you asked: 👇

📝 Questions et réponses en détail : 👇

Question de Mathieu

Bonjour Yoann,

Tu as sûrement déjà répondu à cette question et tu peux m’orienter vers ce que tu as déjà écrit.

Sachant que les cryptos consomment un max d’énergie dans un monde où l’énergie se fait chère, sachant que les cryptos ne reposent sur rien (?) dans l’économie réelle (voir déclaration de Christine Lagarde il y a quelques mois), il semble que les cryptos soient juste une bulle spéculative à l’image des bulbes de tulipes de Hollande. Pourtant de nombreux acteurs sérieux, dont toi, préconisent d’y investir… pourquoi ? En quoi penses-tu qu’il s’agisse d’un investissement pérenne ? Et utile aux investisseurs, mais également au monde ?

Merci et félicitations pour la qualité et la quantité des contenus que tu produis, je suis fan.

Réponse

Salut Mathieu,

Déjà un énorme merci pour ton retour sur le contenu !

Alors c’est une question extrêmement complexe et cela va être difficile pour moi de te donner une réponse en quelques lignes. Mais je peux te donner quelques points à explorer pour te faire ta propre idée.

• Énergie : la 2e plus grosse blockchain, Ethereum, va bientôt réduire sa consommation énergétique de 99,95 % et dans l’ensemble de l’univers des cryptos on tend vers soit une réduction de la consommation des blockchains, soit vers l’utilisation d’énergie verte pour les miner. Ce n’est pas encore parfait, mais on tend vers un mieux.

• Les cryptos ne reposent sur rien. C’est tout aussi vrai qu’une monnaie comme l’euro ou le dollar, qui ne reposent plus sur rien depuis la fin de l’étalon or. Ils reposent sur le concept intangible de la confiance dans un état et la solidité d’une économie (en très caricaturé). De ce fait, une crypto comme le Bitcoin repose aussi sur la confiance des institutions et autres acteurs économiques en cette dernière. Plus la confiance grandira (en parallèle avec l’utilité), plus l’adoption augmentera.

• Tulipes ? Le bitcoin existe depuis 2009, cela fait donc près de 13 ans que cette crypto existe et qu’on voit son adoption se diffuser partout dans le monde. Idem pour une blockchain comme Ethereum qui au-delà de l’aspect spéculatif bien réel, est en fait le socle d’applications avec une réelle utilité (smart contracts dans l’assurance, NFTs pour tracker des pièces industrielles, tokenisation d’obligations, etc.). Au sein des cryptos, tu as en effet de petites bulles similaires à ce qu’il s’est passé dans la région des Pays-Bas au XVIIe, mais dans l’ensemble, je reste persuadé que ce n’est pas du tout le cas, car d’un point de vue tech et parfois économique, l’utilité est réelle.

• Pour aller plus loin, je te conseille de lire deux livres qui peuvent être intéressants : The Bitcoin Standard et The Sovereign Individual.

J’espère t’avoir un peu éclairé. Encore une fois, il s’agit d’une opinion personnelle basée sur des faits, mais dans un univers si complexe, faire des prévisions précises relève de l’utopie…

Question de Damien

Hello Yoann,

Tout d’abord je tenais à te féliciter, je suis abonné à ta NL depuis bientôt un an et le contenu est top !

Je suis tombé sur ce portfolio tout fait qui permet de percevoir des dividendes presque tous les jours avec l’app Trading 212.

Trading 212 permet en plus de réinvestir automatiquement les dividendes perçus. Qu’est-ce que tu penses de cette stratégie ? Est-ce que selon toi ça vaut le coup d’investir en DCA dessus ? Sachant qu’à côté, je suis déjà assez diversifié avec des actions, de la crypto, de l’immobilier et des ETFs.

J’ai peur que ça me diversifie trop ou que ça fasse doublon. J’espère que j’ai été assez clair ! Merci pour ta réponse.

Réponse

Salut Damien !

Merci beaucoup pour ton retour également ! :)

Génial ce petit portefeuille. Comme le dit le créateur de ce dernier dans sa vidéo, c’est plus un projet fun qu’une véritable stratégie d’investissement. Je prendrais donc ça comme un investissement « fun », mais pas comme une stratégie dans laquelle investir tout ton argent. :)

De plus, comme tu dis, si tu es déjà bien diversifié, pas forcément besoin d’ajouter des doublons…

Cette semaine en finance

[RACE] Ferrari, quand l’inefficience arrive à créer une entreprise de plus de 40 milliards de dollars

⏱ Temps de lecture : 6 minutes.

👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre : Le business model de Ferrari. Pourquoi c’est une bonne action en période de forte inflation. Comment l’entreprise souhaite aborder la transition du secteur automobile et pourquoi je pense que cette entreprise est intéressante.

Depuis son entrée en Bourse en 2015, le cours de l’action Ferrari a augmenté de plus de 280 %.

Pourquoi un tel succès ?

Comme nous le fait remarquer Byrne Hobart, quand vous regardez les résultats financiers de Ferrari, certains chiffres semblent être des erreurs quand vous connaissez un peu l’industrie de l’automobile. Deux exemples :

• L’année dernière, Ferrari a produit seulement 11 155 voitures alors que Toyota en a produit 10,5 millions ! Malgré ce volume extrêmement faible, sa capitalisation boursière est de 40 milliards de dollars ! À titre de comparaison, celle de Stellantis est de 45 milliards d’euros.

• Sa marge d’EBITDA est d’environ 30 % alors qu’en général, une bonne marge d’EBITDA est considérée très bonne à partir de 10 % ! Pour en savoir plus sur la marge d’EBITDA, vous pouvez lire cet article. Les constructeurs auto traditionnels tournent autour des 10 % et Tesla autour des 20 %.

Le truc de Ferrari, vous l’avez bien compris, c’est donc de jouer sur l’effet de rareté pour vendre très peu de véhicules, mais à des prix extrêmement élevés (autour de 320 000 euros la Ferrari), car très exclusifs.

Enzo Ferrari aimait dire :

« Ferrari livrera toujours une voiture de moins que la demande du marché. »

Aujourd’hui, c’est seulement 0,3 % des personnes qui pourraient se payer une Ferrari qui en possède une ! 0,3 % !

Cette exclusivité se ressent dans le processus de production des véhicules qui est extrêmement inefficient et très peu scalable. En effet, il faut plusieurs mois pour produire un véhicule et dans son rapport trimestriel, Ferrari nous dit même qu’une des étapes de production consiste à brosser la carrosserie des véhicules avec des plumes d’émeus pour supprimer l’électricité statique. 🤯

Pour accéder à cette exclusivité, il ne suffit pas d’être riche… Loin de là. 👇