🍷 Le vin meilleur que la bourse ?

👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre et trouver dans cette édition :

• 📈 Quel est le cycle économique du vin d’investissement ?

• 📊 Le vin comparé aux principaux investissements (Or, bourse, etc.) sur les vingt dernières années.

• 🔎 Comment expliquer ces performances ?

• 💰 Qu’espérer lorsqu’on investit dans le vin ?

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Salut tout le monde,

Moi, c’est Jean-Christophe (aka J-C) et dans cette édition de Snowball Learn, on va démystifier ensemble le marché du vin d’investissement !

Mais avant de commencer, qui suis-je ?

C’est moi qui serai derrière la newsletter Snowball Grand cru pour les abonnés Snowball+.

Dans les prochaines éditions de Snowball Grand cru, on parlera de l’achat du vin, de son stockage, en passant par sa revente, et je te transmettrai toutes les clés pour investir dans le vin intelligemment !

Donc si ce sujet t’intéresse et que tu veux en savoir plus sur Snowball+ et ses 12 autres newsletters, tu peux te rendre ici.

Mais avant ça, je laisse la place à Yoann pour la question partenaire du jour !

👩‍🏫 Yoann, est-ce qu’on peut générer des revenus passifs grâce à l’immobilier sans avoir à acheter un bien ?

En France, nous avons les SCPI (sociétés civiles de placement immobilier) qui, si on simplifie, permettent d’acheter des parts de fonds qui investissent dans des biens immobiliers et qui vous versent les loyers. On peut y accéder à partir de plusieurs centaines d’euros et la revente n’est pas forcément simple.

💡 Depuis quelques années, on voit également apparaître des innovations qui simplifient tout ça. RealT en fait partie.

Remy & Jean-Marc Jacobson, deux Français ayant plus de 30 ans d’expérience dans l’immo, ont lancé RealT pour permettre à n’importe qui d’investir dans de l’immobilier locatif aux États-Unis (et bientôt en Europe) à partir de 50 € avec votre CB. 

Vous achetez une fraction d’un bien, vous recevez les loyers correspondant chaque semaine et vous revendez vos parts quand vous voulez. Les rendements tournent autour de 10 % et si la maison prend de la valeur, vos parts prennent aussi de la valeur.

Il y a quelques semaines, RealT a annoncé une grosse news : un partenariat avec Roofstock, un énorme acteur du secteur de l’achat/revente de maisons individuelles aux États-Unis. Roofstock va donc aider RealT à sourcer des maisons de qualité. Ils ont fait un premier test avec cette maison. 

Pour commencer à investir simplement aux US à partir de 50 euros avec votre CB (ou vos cryptos) c’est par ici. 👇

Investir dans l'immobilier américain

🚨 Bien évidemment, ce type d’investissement n’est pas sans risques : risque de change vu que vous investissez en dollars, risque technologique vu qu’il s’agit d’une technologie blockchain, et risque lié aux locations elles-mêmes (défaut de paiement des locataires, par exemple).

✅ Je suis utilisateur de RealT à titre personnel.

💵 Pour rappel, 40 % des revenus publicitaires sont redistribués aux créateurs Snowball+. Je rends le micro à JC.

Introduction

La consommation de vin en France est en décroissance depuis les 50 dernières années. Un Français boit en moyenne 1 verre de vin par jour, contre 3 verres il y a 50 ans (d’ailleurs, vous savez que l’alcool a été interdit à l’école seulement en 1956 ?), mais le vin est un symbole très important de la production agroalimentaire française et surtout, 2e plus gros marché d’export français après le luxe ! 

La France est d’ailleurs le second producteur de vin mondial (derrière l’Italie).

Depuis les années 90, il se crée 2 marchés du vin : le marché grand public et le marché haut de gamme.

Par haut de gamme j’entends : Pétrus, Dom Pérignon, Yquem, Latour, Romanée-Conti, etc.

Soit des vins qui s’échangent maintenant plusieurs milliers d’euros la bouteille.

Investir dans le vin n’est donc pas qu’un placement plaisir pour ta consommation, mais également un véritable placement financier ! 

Ce marché haut de gamme qui se rapproche de plus en plus d’un investissement est encore assez méconnu du grand public :

•  📚 Il existe très peu de littérature (livres, études, blogs, etc.) qui traite en profondeur de "l'investissement dans le vin” ;

• 💰 Certaines sociétés spécialisées existent avec un droit d’entrée très élevé (10 000 - 20 000 € en général, tels que PatriWine) ;

• 🏦 De nombreuses banques privées ont une division “Wines & Spirits” (Rothschild, Oddo, Société Générale Private Banking, etc.) 

C’est un monde discret et jusqu’à présent peu démystifié.

Depuis l’ère COVID, il existe pléthore d’articles qui présentent l’investissement dans le vin sous son plus beau jour…

Mais attention à ne pas céder aux effets de mode ! 

Investir dans le vin va-t-il faire de toi un millionnaire ?

→ Je te le dis tout de suite : non, ça ne fera pas de toi un millionnaire !  😂

De la même manière qu’investir dans une action ne fera certainement pas de toi un millionnaire non plus.

Investir dans le vin est un placement, pas un raccourci vers les millions.

En plus, tu remarqueras que tous ces articles proviennent de sources financières. On ne va donc pas parler d’œnologie ou de dégustation de vin là-bas.

Et c’est tout l’intérêt de Snowball Grand cru : te donner un point de vue de l’investissement dans le vin à travers les connaissances et l'expérience d’un professionnel du  secteur !

Maintenant que j’ai planté le décor, parlons concret !

1. Quel est le cycle économique du vin d’investissement ?

Que penser de l’adage : “Les arbres ne poussent pas jusqu’au ciel” ?

Lorsque je débutais dans l’investissement dans le vin, je me questionnais justement sur ce sujet :

“Lorsqu’un vin atteint son apogée, qui est l’acheteur final ?

Sachant qu’une fois l’apogée dépassé, il ne sera plus bon à boire. Donc il perdra de sa valeur d’investissement. 

Le dernier investisseur se retrouvera donc avec une bouteille sur les bras sans pouvoir la vendre ?

En fait, est-ce que l’investissement dans le vin n’est pas un schéma de Ponzi ? 😬”

👉 Pour comprendre comment un vin tel qu’un Lafite Rothschild 2000 qui était vendu 300 € à sa mise sur le marché en 2001 s’échange maintenant à 2000 € en 2022, soit presque +700 %, il faut comprendre le cycle d’investissement du vin.

Mais avant cela, il faut noter deux choses fondamentales : 

• 🚰 Toute bouteille est faite pour être bue ! Ce n’est pas un lingot d’or, c’est un produit alimentaire de luxe. La différence est qu’une bouteille à 1000 € sera généralement consommée  par une personne aisée souhaitant ouvrir une magnifique bouteille devant ses convives. Et ce, notamment grâce à la croissance des pays émergents qui voient arriver beaucoup de jeunes “nouveaux riches” très friands de ce type de produit ! L’acheteur final, c’est donc lui et pas un investisseur, c’est aussi bien souvent le consommateur (mais pas toujours). Voilà qui règle l’équation !

• 💎 Ce qui implique que chaque bouteille devient de plus en plus rare ! Plus le temps passe, plus les bouteilles sont bues, et moins il y en a sur le marché ! La demande devenant disproportionnée par rapport à l’offre, ainsi la cote d’une bouteille de vin d’investissement monte naturellement ! 

Telle est la différence entre le vin qui se consomme, se raréfie et donc crée une tension sur le marché, comparé à des produits moins consommables comme les actions.

Voyons plus en détail le cycle de vie d’un vin d'investissement.

Le cycle de vie d’un vin d’investissement

1. 🍇 Vendanges et vinification

Entre septembre et octobre, les vignerons récoltent le raisin, sélectionnent les meilleures grappes et vinifient le vin (transforment le jus de raisin en vin).

Parmi les grandes étapes, le vin est pressé, mis en cuve, fermenté (transformation du sucre en alcool). Je vulgarise le processus, mais ces étapes prennent plusieurs mois. 

👉 Puis le vin sera mis en élevage (en cuve béton, en fût de chêne, en foudre, en œufs de grès, etc.), et proposé en Primeur (voir le point suivant).

Pour la plupart des grands crus, l’élevage va durer entre 1 et 2 ans, bien que cela puisse varier d’une région à l’autre.

Après cette période s’en suivra la mise en bouteille, et alors pourra commencer la phase de vieillissement en bouteille (chez toi, chez l’investisseur, chez le consommateur, etc.). La durée sera plus ou moins longue en fonction de qui possède la bouteille.

Si la fabrication du vin t’intéresse, je dédierai une newsletter à la compréhension de comment on transforme ce “vulgaire” jus de raisin en divin nectar blanc, rouge ou rosé !

2. 🍷 L’avant-mise sur le marché

La plupart des vins d’investissement sont des vins classés (on en reparlera dans une prochaine édition) qui sont mis sur le marché pour la première fois en “Primeur”.

👉 À ce moment-là, des premiers journalistes et critiques œnologiques dégustent les vins en cours d’élevage et attribuent une note à ces derniers. Ce qui permet également d’affiner une première cote (pour la cuvée, le domaine ou même la région entière).

Définition de Primeur : le vin en cours d’élevage est vendu en “précommande”, mais ne sera livré que dans 1 à 2 ans (selon le vin).

Concrètement, nous sommes au printemps 2023, les primeurs (précommandes) s’ouvrent sur le dernier vin disponible, soit le millésime 2022 (vendangé en septembre 2022).

Imaginons qu’il s’agit d’un Grand cru de Bordeaux, le producteur m’indique que ce vin me sera livré en 2024.

L’avantage pour le producteur : une entrée d’argent rapide, donc un boost de trésorerie.

L’avantage pour nous, investisseurs : des vins au prix cassé, car avant leur mise sur le marché. Dans la crypto, si on caricature, on pourrait comparer ça à l’achat de tokens avant son ICO (Initial Coin Offering) ou dans l’univers de la bourse, avant l’entrée en bourse d’une entreprise.

3. ⚖️ La mise sur le marché : ouverture du marché secondaire

Après 1 ou 2 ans, le vin est mis sur le marché, car livré aux clients. On assiste à la cotation définitive du vin par les critiques œnologiques.

• Qualité de dégustation.

• Millésime.

• Potentiel de garde.

Autant de critères jugés, qui donnent une note sur 100 points (en général, la référence étant Robert Parker, l’un des critiques œnologiques les plus influents du monde depuis les années 80).

Est-ce que cette cotation permet déjà de faire une plus-value par rapport au prix de vente primeur ? En général, oui ! Mais on en reparlera.

👉 La livraison des vins ouvre donc leur revente sur le “marché secondaire”. J’entends par là, hors du canal de vente initial c’est-à-dire du domaine au premier acheteur. Et c’est là où le vin se consomme et donc commence à prendre de la valeur.

Les vins s’échangent donc sur des places de marché en ligne comme eBay, iDealWine, ou aux enchères comme Sotheby’s ou Christie's.

4. 📈 Prise de valeur jusqu’à l’apogée

Le vin prend de la valeur grâce au cumul de 2 éléments : 

• Raréfaction, suite à sa consommation comme on l’a vu, car beaucoup n’attendront pas l’apogée pour déguster leur bouteille !

• Bonification, avec le temps le vin vieillit et se bonifie jusqu’à son apogée, or le temps c’est de l’argent ! Les critiques œnologiques estiment l’apogée pour chaque vin en fonction de son appellation, de son millésime et suite à sa dégustation en primeur.

5. 💰 À l’apogée, consommation

👉 Comme je le disais, chaque vin est fait pour être bu, parfois plusieurs dizaines d’années après sa vente en primeur. Une fois que le vin se rapproche de son apogée et donc de son prix maximal, le vin est vendu et consommé par les heureux propriétaires.

2. Quelles sont les performances du vin ? Création de mon Indice LPC15

Il existe un certain nombre d'indicateurs pour suivre les performances du vin, mais il ne faut pas mélanger “vin de consommation” et “vin d’investissement”.

Un bon vin d’investissement se sélectionne sur plusieurs critères, parmi ceux-là je vais citer : 

• Le millésime.

• Le producteur (domaine, maison de négoce…).

• L’appellation.

Comme pour une action, un vin “mal choisi” aura de mauvaises performances, là où un bon vin pourra exploser les compteurs !

Ainsi, pour imager les performances du vin, je me suis créé mon propre indice de 15 vins que j’ai choisis minutieusement, tel que je le fais pour ma cave.

Cet indice n’est pas là pour te donner une idée de la performance du marché en général, mais il te permet de te donner une idée fiable de ce qu'aurait pu être ta cave d’investissement si tu avais acheté ces 15 bouteilles il y a X années.

Voilà les performances de LPC15 (2000-2022) : 

Et si on rationalise en performances annuelles, voilà ce que cela donne :

Comment est construit ce graphique ?

J’ai tout simplement créé des indices pour chaque placement, basés sur : 

• Les 20 dernières années (car je n’ai pas réussi à trouver des données plus anciennes que cela pour tous ces placements). 

• La valeur du placement annuel (Or, CAC40, S&P500) provenant de www.abcbourse.com et iDealWine pour le vin. 

• Pour les comparer entre eux, j’ai créé pour chacun un indice calculé par rapport à la valeur à l’année de départ (2000) rapporté à 1000. Chacun de ces indices est construit comme ceci : la valeur du produit de la 1re année (2000) est ramenée à une base 1000. Ensuite, pour chaque fluctuation du prix de ce produit, la base 1000 évolue avec un coef multiplicateur calculé sur le changement de prix.
  
  Exemple : le cours de l’or est à 20 000 en l’an 2000, un an après il gagne 10% pour atteindre les 22 000$. Son indice de base 1000 va lui aussi gagner 10% pour atteindre les 1100.
  
  Cela permet de comparer de manière simple et rapide deux produits qui n’ont pas du tout la même valeur, mais dont les évolutions peuvent être comparées.

De quoi est composé l’indice LPC 15 ?

• De 15 grands crus bordelais que j’ai sélectionnés, que je te détaillerai dans une prochaine édition.

• Les millésimes 1990, 2000 et 2010, qui sont parmi les plus beaux millésimes pour investir. On verra également dans la prochaine édition comment choisir des millésimes.

• Ce qui fait au total 45 vins.

Comment je les ai sélectionnés ? Justement, c’est l’enjeu principal de tout investisseur dans le vin ! Et j’aborderai ce sujet dans une édition dédiée.

✅ Qu’est-ce que ce graphique nous dit ?

• Performances folles ? Apparemment le vin surperforme beaucoup de placements : il explose le CAC 40 et dépasse de 500 points le S&P 500  !
  Oui, mais à condition de bien choisir ses vins (comme on le ferait sur des actions, c’est le nerf de la guerre) et contrairement à certaines actions : il n’y a pas de dividende, c’est à prendre en compte dans la rentabilité !

• Peu de volatilité : si on s’amuse à tracer une droite sur chaque indice LPC 15, les points sont quasiment rectilignes tout le long de la droite !
  En effet, le vin est un placement lent, stable, qui se bonifie avec les années. Ça ne se compte ni en semaines ni en mois. Et ne pense même pas au “high frequency trading” 😁. Pour faire une bonne plus-value, ton horizon de placement doit être de 5 ans minimum (1-2 ans de primeur, 3 ans de vieillissement). Idéalement je recommande 8-10 ans. Les bouteilles de vin restent un placement assez sûr, d’où le besoin d’attendre longtemps pour avoir des retours concrets !

• Plus bas que l’or : certes, mais sans ses énormes variations, par exemple son pic de 2012 et son creux de 2015. Si en 2012 tu avais cédé à la tendance et acheté au prix fort, en 2022, soit en 10 ans, tu n’aurais fait que +12,5 % (+500 points), soit à peine plus de 1 % par an.

• Un boom après la crise de 2007 : le vin est une valeur “refuge” visiblement, qui a fait un boom en 2007 tout comme l’or. S’en est suivi une légère chute, mais avec des performances beaucoup plus stables que les actions évidemment. J’aurais aimé avoir les chiffres des crises de 1973 et 1990 pour vérifier cette théorie ! 🤔

❌ Qu’est-ce que ce graphique ne nous dit pas ?

• Évidemment, les performances passées ne présagent pas des performances futures !

• Tout le talent d’un investisseur est dans le choix des vins ET des millésimes !

• Les frais de stockage desdits vins si tu les stockes chez un professionnel. On détaillera les modes de stockages dans une autre édition, mais il faut compter 0,18 €/mois/bouteille (2,16 €/an) + les frais d’assurance.

• Les frais de vente des vins (en général 10 à 20 %).

• L’absence de dividendes comparés à des actions qui en auraient.

3. Comment expliquer ces performances ?

Il existe de nombreux facteurs qui pourraient les expliquer. En revanche, les plus certains me semblent être les 4 suivants :

1. 🍷 Plus (+) de vins d’investissement : avec l’amélioration de la qualité des techniques viti-vinicoles et la place de plus en plus importante des critiques œnologiques dans l’estimation des prix, de plus en plus de vins ont vu leur statut changer (Angelus, Pavie, etc.). Passant de vins de “consommation” à vins d’investissement. Ce qui impacte positivement la cote des grands crus mythiques (Pétrus, Latour, etc.), considérés comme les premiers vins d’investissement.

2. 🍚 Augmentation du prix des denrées agricoles : blé, riz, céréales, entre les années 1990 et 2020, leurs cours ont augmenté de 150-200 %. Pour des raisons climatiques et démographiques notamment. Le vin étant également un produit alimentaire, sa hausse s’inscrit dans le cadre général de celui des denrées alimentaires.

3. 🗺️ L’arrivée de nouveaux acheteurs étrangers : le début des années 2000 a vu arriver de nouveaux acheteurs étrangers fortunés : russes & chinois pour ne citer qu’eux, et dans une moindre mesure : brésiliens et indiens, qui s’arrachent nos produits de luxe.

4. 💻 L’arrivée du vin sur Internet dans les années 2000 - puis un boom en 2010 - a favorisé les échanges de vins, et notamment les activités des particuliers qui jusque-là n'achetaient du vin que pour le consommer. Cela a permis de faire apparaître la dimension spéculative du vin avec la création de sites de ventes aux enchères et d’achat de vin sur internet. Ce qui a accru la pression sur les cotes des vins.

4. À quoi s’attendre lorsqu’on se lance dans l’investissement en vin ?

Je ne peux pas prédire l’avenir, mais en se basant sur les facteurs qui ont expliqué les performances des 20 dernières années, on peut essayer d’anticiper :

• 🟢 🌱 Les techniques viti-vinicoles poursuivent leurs améliorations. Ce qui favorise l’apparition de nouveaux domaines et châteaux dans les ventes aux enchères et les cotations. Cette tendance démarque encore plus la cote des vignobles mythiques qui sont vus comme supérieurs ! Ajoutons aussi l’énorme recherche en cours sur la robotisation des vignes qui aura forcément un impact dans les années et décennies à venir.

• 🟢 💻 La vente de vin sur Internet continue d’augmenter et encore plus sur le vin d’investissement qui voit apparaître de nouveaux acteurs et startups. Notamment dans le monde du Web3.

• 🟢 📉 Les prévisionnistes considèrent qu’après le cycle d’inflation dans lequel nous sommes, arrivera probablement un cycle de récession. Ce qui booste les placements “refuge” dans lesquels le vin peut être considéré. J’aurais aimé avoir les chiffres après la crise de 1973 et celle de 1990.

• 🟢 Des performances annuelles d’au moins +5 % (hypothèse raisonnable) si tu choisis bien tes vins, qui peuvent monter jusqu’à +10 % (comme on l’a vu sur les dernières années, même si le passé ne présage pas du futur).

• 🟠 🍚 Le prix des denrées agricoles est difficile à anticiper, car il dépend des facteurs climatiques.

• 🟠 🗺️ Les exportations de vin à l’étranger sont moins fortes qu’en 2015, notamment pour le vin de consommation (cf. la Chine à cause du Covid et d’un énorme travail sur la corruption qui passait beaucoup par le vin, ou encore la Russie avec son propre “Champagne”). Mais cela est difficile à dire pour le vin d’investissement. On voit arriver l’émergence de nouveaux millionnaires en Inde qui pourraient à nouveau tendre le marché du vin haut de gamme, tel qu’on l’a constaté dans les années 2000 avec la Chine. 

• 🟠 Un horizon de placement minimum de 5 ans, idéalement 8-10 ans.

Conclusion

Donc, est-ce que tu dois troquer toutes tes actions Apple et Tesla contre du vin ?

🛑 Non, sûrement pas ! N’oublie pas le maître mot : la diversification ! 

Pour ce type de placement exotique tel que le vin, on recommande en général de ne pas dépasser 5% de ton portefeuille.

J’espère que cette première édition t’a plu et t’a donné envie de te lancer dans ce délicieux monde de l’investissement dans les grands crus ! 🥂

Si oui, on se retrouve très bientôt dans une prochaine édition Snowball Grand cru pour aborder concrètement l’investissement dans le vin, avec notamment : 

• Le vocabulaire de l’investisseur en vins.

• Les clés pour bien choisir son vin d’investissement.

• Débuter facilement une cave patrimoniale.

✨ Pour les abonnés Snowball+, rendez-vous demain pour créer ensemble notre cave patrimoniale, analyser ensemble un vin et décrypter une tendance du vin d’investissement !

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✨ Bonne journée et à bientôt !

J-C ❤️🥂