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👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre dans cette édition en 16 minutes environ :

• 🥃 Pourquoi investir dans le whisky ? On va tenter de démystifier tout ça.

• 💰 Les différentes méthodes d’investissement dans le whisky.

• 💡 Quelques exemples de whisky d’investissement.

• 🤖 Web3 et Whisky.

• 💸 La fiscalité.

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Hey Snowballers !

Ici Yoann, j’espère que vous allez bien et que vous profitez de la mer, de la montagne, ou de la forêt. Et si ce n’est pas le cas, j’espère que c’est prévu pour dans pas trop longtemps (quoique, partir hors saison, c’est quand même beaucoup mieux hein).

Je ne sais pas pour vous, mais je me fais régulièrement cibler par des pubs pour investir dans le whisky sur Instagram. Il faut dire que je me fais cibler par tous les types d’investissements possibles et imaginables 🤣 ! Meta m’a bien cerné.

Bref, ça fait un petit moment que je voulais creuser ce sujet pour savoir si c’était un investissement intéressant ou pas. Mythe ou réalité ? Est-ce mieux de boire (avec modération) ce spiritueux ou d’investir dedans ? Pourquoi pas les deux ?

Que de questions…

Du coup (il faut vraiment que j’arrête de dire « du coup »), j’ai demandé à Jean-Christophe (alias JC) s’il était chaud pour aller creuser le sujet. Pour rappel, JC c’est notre passionné de vin qui se cache derrière la newsletter Snowball Grand cru accessible aux membres Snowball+.

Je vais donc laisser le micro à JC.

Ah, et si vous connaissez des personnes qui aiment le Whisky, n’hésitez pas à leur partager cette édition en transférant le mail ou en cliquant ici :

🥃 Pourquoi investir dans le whisky ?

[JEAN-CHRISTOPHE] Si tu es intéressé·e par l’investissement dans le whisky, il y a certaines choses que tu dois savoir avant de te lancer.

On va voir aujourd’hui certains de ces grands principes pour se faire une idée de la validité d’un tel investissement (spoiler alert : oui, cela peut être rentable !).

Mais avant de commencer, il y a une chose sur laquelle nous devons nous mettre d’accord : investir dans le whisky comme dans le vin est un investissement exotique. Cela doit être un moyen de diversifier ton portefeuille (et de se faire plaisir si possible avec modération) et non pas représenter la totalité de ce dernier.

Mais tout comme le vin, le whisky a certains avantages non négligeables que les autres produits financiers ne peuvent te proposer : actif relativement stable dans le temps, décorrélé des marchés financiers, produit voué à se raréfier (une cuvée est produite en quantité donnée, elle ne fait que diminuer dans le temps), et peut-être le meilleur des arguments… Tu peux toujours boire ta bouteille si elle ne performe pas assez à ton goût. 😛

Je profite aussi de cette introduction pour te donner quelques informations de base qui peuvent servir : 

• Whisky, Whiskey, Scotch, Bourbon : tous ces noms renvoient à la même chose, mais avec quelques détails qui changent (pays d’origine, céréales utilisées, etc.).

• Les styles de whisky sont très variés et un peu complexes à synthétiser et même comprendre. 😅 On peut citer quelques exemples de styles : 

  • Single Malt : un whisky produit dans une seule distillerie, contrairement aux

  • Blended Whisky : qui sont des whiskys issus de l’assemblage de plusieurs whiskys d’âge et de distilleries d’origine différentes.

  • Whisky de grain : un whisky distillé qu’une seule fois, qui peut être fait avec toutes les céréales à whisky. Ce sont souvent des whiskys de faible qualité.

  • Et encore bien d’autres genres et styles de whisky très variés.

Objectifs et rendements potentiels

Dans l’investissement comme dans bien d’autres sujets, avant de commencer quoi que ce soit, il faut déjà savoir où tu veux aller.

Attention aux objectifs

Je tiens à souligner une chose qui d’ailleurs est valable pour l’investissement whisky ou vin.

Tu dois bien garder en tête l’objectif de ta cave d’investissement, il ne s’agit pas d’acheter les meilleures bouteilles du monde pour les boire chez toi.

Si tu les achètes pour ça, tu n’as probablement pas besoin d’une cave d’investissement, mais plutôt de consommation.

Il est alors important pour toi de garder en tête que ces bouteilles que tu achètes sont là pour être revendues. J’entends par là que tu ne dois pas les ouvrir pour les consommer, ou alors au revoir le rendement de ta cave. Bien évidemment, tu peux allier les deux. Investissement et consommation.

Et voici d’ailleurs un des premiers avantages du whisky comparé au vin : il n’a pas de date d’apogée. Il n’a donc pas de date limite de vente.

Et comme pour le vin : plus tu attends, moins il y a de bouteilles similaires sur le marché, ce qui fera donc augmenter la valeur de ta bouteille. 💸

Les avantages et risques

Comme toute forme d’investissement, le whisky d’investissement comprend des avantages, mais aussi et surtout des risques et inconvénients. Voilà donc une liste non exhaustive pour te permettre de te faire une idée sur ce marché d’investissement de niche.

✅ Les avantages

• Faible volatilité : s’il s’agit d’une édition limitée, les quantités en circulation ne feront que diminuer avec le temps (les bouteilles sont bues), la valeur de ces bouteilles va donc continuer d’augmenter.

• Marché de niche : le vin d’investissement est déjà un marché de niche, celui du whisky encore plus. Qui dit marché de niche dit offre limitée et surtout demande importante. Cela peut aussi permettre de voir des prix flamber aux enchères, car deux gros clients veulent la même bouteille.

• Une rentabilité théorique folle : les meilleures bouteilles d’investissement proposent le meilleur R.O.I. de tous les actifs de luxe (cf. schéma ci-dessous).

• Faible besoin en capital de départ : on peut investir à partir de 500-1000 € de capital initial (compter entre 90 € et 250 € par bouteille, en diversifiant un maximum).

• Investissement plaisir : et au-delà de la notion de rentabilité classique, le whisky est aussi un produit que l’on peut déguster et léguer. Cela fait partie de ces biens qui peuvent durer plusieurs dizaines d’années et qui auront une valeur fiduciaire, mais aussi sentimentale. 

• Pas de durée limite : contrairement au vin qui a une limite de consommation (apogée), les spiritueux sont considérés comme impérissables.

• Conditions de stockage faciles : contrairement au vin, le stockage du whisky reste simple. 

  • Garder les bouteilles à la verticale : autrement l’alcool pourrait dissoudre la colle du bouchon, ce qui amènerait des arômes dans le whisky et diminuerait l’étanchéité du bouchon.

  • Température stable : pas besoin de frigo, il suffit de les garder entre 18 °C et 20 °C à l’abri de la lumière et des odeurs (pense à garder l’étui original).

  • Pas d’évaporation du précieux liquide ou presque : pas besoin d’acheter une caisse de 6 pour refaire le niveau au bout de quelques années.

  • Même ouverte (donc seulement pour la consommation), une bouteille de whisky se conserve très bien. Mais tu peux toujours transvaser la fin d’une bouteille dans de petits flacons pour diminuer l’exposition à l’oxygène. Attention aux whiskys tourbés, ces derniers sont impactés plus rapidement.

Selon cette étude, sur les dix dernières années, le whisky aurait surperformé tous les autres actifs de luxe (montres, voitures, immobilier, bijoux, etc.). Attention : nous ne savons pas comment est construit l’indice. Il est possible qu’il soit embelli, mais les tendances restent fiables.

❌ Les inconvénients et risques

• Estimation et suivi des cotes très difficile : il est difficile de trouver la cote d’une bouteille précise (nom du whisky, année de mise en bouteille, âge, édition…). Quand c’est le cas, il existe très peu de données sur l’historique des prix et sur la cote actuelle.

• Investissement peu liquide : évidemment, il existe des places de marché pour l’achat et la vente, mais il faut compter plusieurs semaines avant de pouvoir vendre une bouteille.

• Marché de niche : cela signifie que la concurrence peut être rude. Il te faudra des connaissances solides et une certaine confiance pour te lancer (on est là pour ça 😉).

• Horizon d’investissement élevé : minimum 8-10 ans.

• Risque important de contrefaçon : le risque de contrefaçon étant non négligeable dans le milieu, il faut avoir des preuves solides de l’authenticité de la bouteille.

Rien ne t’empêche de commencer avec seulement quelques bouteilles. Histoire de t’habituer aux méthodes et aux procédures de fonctionnement. Tu pourras aussi en profiter pour découvrir les différents acteurs de cette filière et voir avec qui tu préfères travailler (plateformes d’enchères en ligne, domaines, sociétés de stockage…).

Les différentes méthodes d’investissement

Comme pour toute forme d’investissement, tu peux te lancer via plusieurs plateformes et plusieurs méthodes d’investissement.

Nous allons voir ensemble les méthodes principales ainsi que leurs avantages et inconvénients pour toi.

1️⃣ En autonomie (achat, stockage, vente)

En effet, tu peux tout faire par toi-même. L’achat, le stockage, le suivi, la revente et la livraison, en soi, rien de trop compliqué, non ? En fait ce n’est pas si compliqué que ça, c’est surtout que cela représente beaucoup de temps. Il faut aussi une certaine expérience dans ces étapes (notamment savoir apprécier le potentiel de gain en cote, la qualité et la valeur réelle d’une bouteille). 

En tant qu’investisseur, le plus important est de diversifier le risque :

• Ne pas mettre plus de 5-10 % de son portefeuille, car c’est un investissement atypique (et encore moins si tu as déjà d’autres investissements atypiques dans ton portefeuille).

• Diversifier : régions, styles, distilleries, gammes de prix.

Sachant que c’est un investissement à long terme : 8 ans minimum voire plus.

Achat 

Voilà les critères à prendre en compte lorsque tu souhaites estimer le potentiel d’investissement d’une bouteille de whisky.

Les pays producteurs

Comme tu le sais, le whisky peut être produit à travers le monde : Écosse, Irelande, France, Japon, États-Unis, etc.

Chaque pays ayant son propre marché, son propre climat, terroir et savoir-faire, les styles changent naturellement d’un coin du monde à l’autre. Il sera donc important pour toi de savoir quels sont les styles de whisky en vogue sur le marché.

Pour te donner une idée, lorsque nous écrivons cet article en 2023, le marché du whisky de consommation semble se tourner vers les whiskys de moins de 12 ans.

Les régions productrices

Tout comme pour le vin, chaque pays a ses propres régions de production. 

En France, on peut citer l’Alsace, le Jura, la Gironde ou encore la Bretagne, bien que les différences régionales ne soient pas encore très marquées.

Cependant, en Écosse par exemple, un whisky venant de l’île d’Islay sera quasi systématiquement tourbé (cf. style de whisky très racé, puissant et fumé) de manière importante ; alors qu’un whisky venant du Speyside sera plus gourmand, aromatique et fruité.

Les millésimes

Enfin une différence avec le vin ! Et une différence de taille. 

En effet, le whisky n’a pas de notion de millésime. La seule différence sera donc sur son âge, c’est-à-dire le temps qu’il a passé à vieillir en fût.

Attention : ce n’est pas parce que le whisky est très vieux qu’il est forcément meilleur. Il sera quasi systématiquement plus cher, car plus de coûts à amortir pour la distillerie, mais cela s’arrête là.

Si tu te demandes pourquoi le whisky n’a pas cette notion de millésime, c’est parce qu’il est produit à base de céréales, celles-ci vont créer un moût qui sera distillé à plusieurs reprises. L’impact du millésime est donc quasi nul, surtout après élevage. La qualité de l’eau utilisée aura plus d’impact que l’effet de millésime sur les céréales.

Consulter la cote des whiskys

Un peu comme la valorisation d’un vinyle, il n’y a pas de science exacte. D’où les différences que tu pourras voir entre chaque site.

Aussi, ces prix ne sont pas évangiles. Ces derniers reflètent ce qu’un vendeur pourrait espérer avec une bouteille en parfait état, certifiée, stockée de la bonne manière, etc.

💡 D’ailleurs, tu remarqueras comme il est difficile de trouver une cote ou un historique de prix pour une bouteille en particulier, c’est le principal inconvénient de l’investissement en whisky.

Ainsi je ne peux que te recommander de diversifier tes sources et de faire des moyennes :

• whiskyauctioneer.com, l’un des principaux sites d’enchères de whisky ;

• whiskybase.com te permettra de suivre les cotes et informations pratiques des grandes bouteilles ;

• finespirits-auction, le site de vente de spiritueux par iDealwine (gratuit). Il calcule ses cotes d’après une moyenne des prix de ventes passées ;

• wine-searcher.com (gratuit), malgré son nom, le site répertorie aussi des whiskys.

Pour illustrer la difficulté d’estimation de la cote d’une bouteille, voici un exemple du Yamazaki 18 ans d’âge.

Pour ce même whisky, sa valeur sur ce site d’enchères fluctue entre 2300 € et 5800 € (4995 £). Du simple au double.

Exemple de distilleries réputées :

Macallan, Ardbeg, Bowmore, Highland Park, Balvenie, Glenmorangie, Suntory, Karuizawa, Port Ellen, Johnny Walker, Gordon & MacPhail, Hanyu ichiro…

Attention également aux arnaques et contrefaçons, passe systématiquement par des sites connus et de référence comme ceux que l’on a pu voir plus tôt.

Stockage

• Chez toi : plus simple que pour le vin, il faut simplement garder tes bouteilles à la verticale, au sec, à l’abri de la lumière et autour des 20 °C. Cela reste jouable ici, mais il faudra tout de même pouvoir prouver la qualité de stockage, conditionnement, authenticité, etc., pour la revente.

• Dans un entrepôt professionnel (iDealwine, etc.) :

  • Ces services te permettent de stocker ton whisky en assurant des conditions de conservation optimales, une traçabilité forte et souvent une assurance anti-casse.

  • Tarifs moyens : 

    • stockage : entre 0,12 € et 0,25 € TTC/mois/bouteille ;

    • assurance : taux annuel de 0 % à 0,2 % (basé sur le prix d’achat initial) ;

    • frais d’entrée : de 0 € à 15 € TTC/référence ;

    • frais de livraison : de 0 € à 1,50 € TTC/bouteille ;

    • ces frais sont indicatifs.

Vente

Pour finir, la vente. Tu peux passer par différentes plateformes, plus ou moins spécialisées, attention aux frais de service. Puis à l’expédition, à ne pas négliger. 

Tu peux vendre ton vin sur plusieurs types de plateformes :

• maisons d’enchères traditionnelles : Christie’s, Sotheby’s, Artcurial (frais de vente d’environ 40 %, délais de vente moyens supérieurs à 2 mois) ;

• maison d’enchères en ligne : Idealwine, Catawiki, (frais de vente d’environ 20 % + livraison, délais de vente d’environ 2 mois) ;

• petites annonces : Leboncoin (frais quasi nuls + livraison, mais attention aux arnaques), Ebay (frais d’environ 10 % + livraison, mais attention aux arnaques).

💡 Petit conseil pratique : tu peux te créer un compte sur Whisky Base et renseigner tout le contenu de ta cave d’investissement. Ainsi, tu peux facilement connaître l’état financier de ton investissement. Cela te permet aussi de garder une trace écrite de tes bouteilles. 😉

Capture du site Whisky Base et sa section Collection. On peut y voir toutes ses bouteilles ainsi que leurs prix d’achats cumulés et leurs cotes Whisky Base cumulées.

2️⃣ Via un prestataire (achat, stockage, revente)

Il existe plusieurs acteurs sur internet qui te proposent de t’accompagner dans ta démarche d’investissement.

En France comme à l’étranger, tu pourras trouver différents acteurs avec différentes spécialités.

• iDealwine :

  • solution quasi clé en main (pas de gestion/conseil de revente) ;

  • prestataires français ;

  • possibilité de diversifier avec le vin ;

  • coûts fixes et de départs à ne pas négliger.

• CaskX :

  • accompagnement généralisé : achat, stockage, mise en bouteille, vente, etc. ;

  • solution d’investissement par fût à travers le monde ;

  • mise de départ importante.

3️⃣ Les fonds d’investissement spécialisés

Il existe quelques rares exemples de fonds d’investissement spécialisés dans le whisky.

Jusqu’en 2018, ils étaient au nombre de deux, mais aujourd’hui il ne reste plus que le Single Malt Fund.

Le seul hic avec ce dernier, c’est qu’il ne concerne que les très très gros investisseurs (plus de 100 000 dollars 😅).

Bien qu’il s’annonce comme très intéressant pour ses investisseurs, le fait qu’il y en ait si peu n’est pas une preuve de l’efficacité du modèle pour le whisky.

4️⃣ Les achats de fûts

Je ne t’en parle que maintenant, mais il est aussi possible d’acheter directement des fûts.

Concrètement : 

1. Tu achètes un ou des fûts remplis de whisky.

2. Tu les laisses vieillir dans un entrepôt spécialisé.

3. Puis tu peux les revendre, soit à un autre investisseur, soit à un vendeur de whisky, soit tu fais embouteiller et tu peux revendre les bouteilles par la suite.

Que ce soit en direct avec une distillerie ou via un intermédiaire, si tu as les fonds nécessaires et le temps, cela peut être un moyen d’augmenter la rentabilité du projet (entre 10 et 30 % par an selon Whiskey & Wealth Club).

Cela pourra aussi jouer sur ton côté passion, car tu auras officiellement un fût en ta possession sur lequel tu auras ton impact en choisissant quand il peut être mis en bouteille.

D’ailleurs, un fût représentant plusieurs centaines de litres, tu auras bien de quoi te garder une bouteille ou deux de côté pour marquer le coup. 😉

❌ Mais pour avoir droit à ces quelques bouteilles à la maison, il faudra prendre en compte quelques inconvénients : 

• Un coût initial important (il faut compter au moins 5000 € et jusqu’à 20 000 € pour certains acteurs).

• Un risque plus important (car peu diversifié) : si le fût connaît un défaut, est détruit, mal assemblé, ou si tu ne surveilles pas assez la durée de son élevage (si tu embouteilles trop tôt ou trop tard), tout est perdu !

• Étapes différentes et supplémentaires : il te faudra trouver un embouteilleur, prévoir la prestation, etc. Bien que cela puisse se faire de manière accompagnée, tout cela représente du temps et du stress en plus.

🚨 En faisant mes recherches, j’ai contacté la société Whiskey & Wealth Club.

Ils proposent à leurs clients d’acheter des palettes de fûts de whiskys irlandais et écossais ! 

Leur démarche : acheter de gros volumes de whisky pour le proposer à leurs clients qui vont les laisser vieillir dans des entrepôts spécialisés plusieurs années. Le client décide du timing et de la manière dont il va sortir de cet investissement (revendre les fûts à un investisseur, les vendre à une grande marque de whisky pour qu’ils le revendent à leur nom, le mettre en bouteille, etc.).

Sachant que le billet d’entrée de cette société se trouve autour des 20/23 000 €, il faut une certaine capacité d’investissement. 😅

Mais avec les rendements annoncés de 8 à 30 % par an selon les fûts et les durées d’investissement, cela peut vraiment être intéressant.

 Mais si tu es intéressé·e et que tu souhaites en savoir plus, n’hésite pas à me contacter à jean-christophe@snowball.xyz pour que je te mette en relation. 😉

Exemples de whiskys d’investissement 

Avant de te donner quelques exemples, je tiens à ajouter qu’un bon moyen d’investir dans le whisky est d’acheter les séries complètes lorsqu’elles existent.

Par exemple, tu trouveras dans la liste qui suit une série de whiskys « Game of Thrones », l’intérêt pour toi est donc de trouver toutes les bouteilles pour vendre la collection complète te permettant ainsi un boost de ta rentabilité.

Voici quelques pistes pour te permettre de débuter des recherches pour trouver des whiskys d’investissement : 

• Bowmore 43 Years old, Limited Release 1973

• Bowmore The Devil’s Cask (3 bouteilles)

• Bruichladdich Black Art Series

• Diageo, Game of Thrones Series (8 bouteilles)

• Glenlivet 36 Years old, Sherry Finish, The Whisky Exchange Exclusive, 1981

• Lagavulin Feis Ile 19 Years old, 2019

• Lagavulin 26 Years old, Special Release

• Macallan Rare Cask

• Macallan The Edition Series (6 bouteilles)

• Port Ellen 32 Years old, 15th Release, 1983

La fiscalité

En tant que résident fiscal français :

• Si cette source d’investissement reste occasionnelle, celle-ci est encadrée dans la fiscalité du particulier.

• Par contre, si tu en fais une activité professionnelle, dans ce cas il s’agit d’une activité de bénéfice industriel et commercial (BIC).

En tant qu’activité occasionnelle, la vente de whisky est assimilée à un bien meuble. Sa vente implique donc un impôt sur la plus-value : IR (19 %) + prélèvements sociaux (17,2 %).

Toutefois, il y a deux mécanismes à connaître :

1. En dessous d’une vente de 5000 €, vous êtes totalement exonérés d’impôt. Toutefois, la définition de « vente » est assez floue : est-ce une exonération portant sur une vente de 5000 € par unité vendue ? Par lot de bouteilles vendu ?

2. Un abattement de 5 % par année de détention au-delà de la deuxième année est accordé par l’administration fiscale. La plus-value est donc définitivement exonérée au bout de 22 ans (loi de finances 2014).

Attention, comme en matière immobilière, les moins-values ne sont pas prises en compte.

Le cas de la succession

Toute succession peut donner lieu au paiement de droits à l’administration fiscale, appelés « droits de succession ». Ils correspondent à un barème de taxation appliqué sur la valeur nette des biens laissés par le défunt, répartie entre les héritiers et les légataires.

Les alcools de valeur font aussi partie de cette liste d’actifs à prendre en compte dans la succession.

Le web3 et le whisky

Quelle peut être l’utilité de la blockchain dans l’investissement en whisky ?

Voici un bel article Wikipédia pour te présenter le concept. 

Concrètement, la blockchain peut servir à faciliter l’achat et la vente de whisky (sans déplacer les bouteilles) ainsi qu’à garantir l’authenticité de cette dernière. 

Grâce à ce protocole, on peut s’assurer de la provenance, de l’acheteur précédent, du lieu de stockage voire des conditions de stockage.

Cela permet donc une meilleure traçabilité, rendant les transactions plus sécurisées et fiables rendant aussi l’acheteur plus serein.

Il existe aussi des marketplaces qui fonctionnent grâce à la blockchain.

• InterCellar propose quelques spiritueux ;

• Caskcoin a proposé à la vente quelques éditions limitées de whiskys.

Les performances sont un peu floues, mais je tiens à les présenter pour que tu puisses te faire ta propre opinion.

Mon point de vue

Investir dans le whisky est beaucoup moins documenté que d’autres actifs exotiques (montres, vins, etc.). D’autant qu’il y a très peu de données accessibles relatives aux historiques de performances et aux cotes de chaque bouteille sous chacune de ses éditions, etc.

Du fait de cette opacité, pour un investisseur en recherche d’une plus-value, il est difficile d’investir seul sans prendre de gros risques ou sans une connaissance approfondie du marché.

 C’est un investissement que je ne recommande pas aux débutants. 

Et même pour les investisseurs plus aguerris, je suggère fortement d’être accompagné par un professionnel du secteur ou par un fonds d’investissement en whisky ayant plus de recul sur le marché et ses performances.

Se lancer sur ce marché n’est donc pas chose aisée, un peu comme la distillation d’un whisky, non ? 🤔

Mais comme tu le sais si bien, il n’y a pas de bénéfice sans risque. C’est donc, je pense, un actif d’investissement à garder en tête qui peut s’avérer très intéressant à un moment de sa vie d’investisseur (se).

J’espère que cet article t’aura appris certaines choses et peut-être même donné envie d’investir dans le whisky. 😃

N’hésite pas à répondre à ce mail si tu as la moindre question ou, encore mieux, à laisser ta question en commentaire : 👇

[YOANN] Merci JC ! J’ai vraiment appris plein de choses dans cette édition et même si je ne vais pas investir aujourd’hui dans le Whisky (désolé Meta, je ne vais pas cliquer sur tes pubs), je comprends beaucoup mieux cet univers et son fonctionnement.

Est-ce mieux que l’art ou les montres ? Difficile à dire, mais une chose est sûre, tout comme l’investissement dans l’art et les montres (et beaucoup d’autres investissements alternatifs), cela demande du temps et de la passion.

JC et Yoann ❤️