💹 Snap : Est-ce que le marché sous-estime le redressement de Snapchat ?

Pourquoi je m’intéresse à Snap aujourd’hui ? Le marché reste méfiant envers la maison mère de Snapchat, alors que les abonnements progressent et que les marges se redressent. Ce décalage avec la valorisation mérite qu’on s’y attarde. Qu’est-ce qui change dans son modèle ? La publicité devient plus efficace et Snap compte désormais plus de 25 millions d’abonnés payants. Ces revenus diversifient l’activité, tandis que la maîtrise des coûts permet de dégager davantage de trésorerie. Pourquoi la valorisation paraît-elle intéressante ? Snap se paie 7 fois l’EBITDA attendu en 2026 et 4,15 fois celui de 2028. J’explique pourquoi ces multiples sont plus utiles que le PER, alors que le groupe reste déficitaire selon les normes comptables. Quelle place lui donner dans un portefeuille ? J’y vois une petite position satellite sur trois à cinq ans. Le potentiel de redressement est intéressant, mais le recul de l’audience occidentale, les rémunérations en actions et le pari coûteux sur SPECS imposent de rester prudent.