❄️ 🗽 La bourse de NYC est née sous un arbre
Petite histoire des bourses et des indices boursiers
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👩🏫 Ce que vous allez apprendre dans cette édition :
🗽🗼 Quelles sont les principales places de marché dans le monde et quelles histoires se cachent derrière ces dernières. Vous saviez que le New York Stock Exchange était né sous un arbre ?
💹 Quelle est la différence entre S&P 500, NASDAQ et CAC 40 ?
📈 Qu’est-ce qu’un indice boursier et quelles sont les particularités des plus gros indices dans le monde ?
⏱ Temps de lecture : 15 minutes. Mais tout lire n’est pas obligatoire. Piochez ce qui vous intéresse !
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Hey Snowballers !
Ici Yoann, j’espère que vous allez bien et que vous passez un bon début de semaine.
Avant de commencer, petit partage d’une interview que j’ai réalisée pour millefeuille.ai, une newsletter cofondée par Nicolas Marchais (ancien VP strategy chez Spendesk) et Guillaume Linet (chief of staff de Spendesk) qui traite de l’IA, ses impacts sur la société, nos entreprises et nos métiers. On y parle notamment de l’impact de l’intelligence artificielle sur les finances personnelles. Si ça vous intéresse, c’est par ici :
Gagnants du jeu-concours Snowball
Pour celles et ceux qui ont participé à la dernière enquête Snowball, il y avait quelques cadeaux à gagner. Le grand gagnant des 400 € est Joshua Ruff ! Bravo (je vais t’envoyer un mail). Pour les autres gagnants (de livres, carte-cadeau, etc.), je vous enverrai un message dans la semaine. Surveillez bien vos boîtes mail 😉.
Bon, de quoi est-ce qu’on va parler aujourd’hui ?
CAC 40, S&P 500, NYSE, NASDAQ ou encore Euronext, vous avez certainement déjà lu plusieurs fois ces termes ici ou dans la presse sans trop connaître leur histoire ou leur utilité. Aujourd’hui, nous allons donc faire un petit tour dans l’univers des marchés et des indices. L’idée n’est pas de vous assommer d’infos techniques, mais de vous parler de leur histoire, de leur utilité, mais aussi des anecdotes qui entourent ces termes.
Donc même si vous savez ce qu’est le CAC 40 ou le New York Stock Exchange, vous devriez apprendre quelques petites choses.
Mais avant de commencer…
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De plus, je ne sélectionne que des entreprises, produits et projets dans lesquels je crois.
💹 Les différents marchés et autres indices boursiers
Introduction
La finance est remplie de jargon et autres termes incompréhensibles pour la grande majorité de la population.
Beaucoup de personnes confondent le CAC 40 et la bourse française, par exemple.
Est-ce que le NASDAQ est un indice ou une place de marché ? Place de marché = marché = bourse ?
Et c’est quoi un indice ? Commençons par définir les termes simplement.
Bourse/marché/place de marché : vous pouvez utiliser ces 3 termes pour dire la même chose. Une bourse est un lieu qui permet à des agents qui ont des besoins de financement de trouver des agents qui ont des capacités de financement. Par exemple, une entreprise va décider d’entrer en bourse pour se financer en vendant ses actions à des investisseurs particuliers comme vous et moi ou à des investisseurs institutionnels comme des banques, des États, etc. Un État peut décider de vendre des obligations sur une bourse pour financer son fonctionnement. C'est ce qu'on appelle le marché primaire. Les produits financiers comme les actions ou les obligations sont vendus directement aux investisseurs.
Ensuite, il existe le marché secondaire qui permet aux investisseurs d'échanger leurs actions entre eux. Quand vous achetez une action Tesla sur une app de trading, vous êtes donc sur le marché secondaire. Tesla n'a plus rien à voir avec ces transactions.
Il faut savoir qu'une entreprise peut choisir telle ou telle bourse pour faire son entrée en bourse. Une entreprise américaine doit en général choisir entre le New York Stock Exchange et le Nasdaq.
Donc la bourse, c’est un peu le supermarché des produits financier, si on caricature. Et il en existe un peu partout dans le monde. On y reviendra plus bas pour parler des principales bourses mondiales. Et les indices alors ?
Indices/indices boursiers : si les bourses sont les supermarchés de la finance, on pourrait dire que les indices sont les allées de ces supermarchés. Des lieux qui regroupent les mêmes produits ou qui permettent de catégoriser ces derniers. Un indice n’est pas une place de marché, mais un indicateur boursier qui mesure la performance générale d’un marché ou d’un secteur. Le CAC 40 par exemple, selon Wikipédia, est un indice boursier qui mesure la performance des 40 actions les plus importantes et les plus activement négociées cotées sur Euronext Paris. Il existe des dizaines d’autres indices qui mesurent d’autres pans de l’économie mondiale comme le S&P 500 qui est un des meilleurs indices pour mesurer la santé de l’économie américaine.
OK, vous savez ce que sont une bourse et un indice. Ça peut parfois se compliquer, car certaines bourses et certains indices portent le même nom… Par exemple le Nasdaq est une bourse, mais le NASDAQ 100 ou NASDAQ Composite sont des indices boursiers.
Par contre, il n’existe pas de bourse CAC 40. L’indice CAC 40 représente une partie des entreprises cotées sur la bourse Euronext Paris. Vous pouvez voir sur le site d’Euronext qu’il existe 855 entreprises françaises cotées sur Euronext Paris.
Allons voir quels sont les principales bourses et principaux indices dans le monde.
Les principales bourses
Bien évidemment, la liste est loin d’être exhaustive, il existe des dizaines d’autres places de marché.
Le New York Stock Exchange (NYSE)
C’est un peu le roi du royaume de la finance. En effet, le NYSE est la plus grosse place de marché au monde. Elle pèse près de 25 000 milliards de dollars !
Comme vous le savez certainement, le NYSE se situe dans le quartier de Wall Street et ressemble à ça de l’extérieur :
À l’intérieur, c’est beaucoup plus chaotique. Et encore, ça s’est bien arrangé depuis que la grande majorité des transactions se sont numérisées. Je vous conseille de regarder cet extrait d’un documentaire réalisé par le jeune Robert Downey Junior en 1993 (vous comprendrez ce que je veux dire par “chaos”) :
Histoire et fun facts
Le NYSE a été créé en mai 1792 par 24 brokers (des personnes qui achètent et vendent des actions pour des clients) via la signature du “Buttonwood Agreement”. Pourquoi Buttonwood ? Parce que ce document a été signé sous un arbre surnommé Buttonwood. Pendant un an, ces 24 brokers se retrouvaient sous cet arbre pour réaliser leurs échanges.
En 1793, un autre groupe de brokers a construit le Tontine Coffee House à l’intersection de Wall et Water Street. Ce lieu est devenu la nouvelle maison du NYS&EB (parce qu’au début, cette bourse se nommait New York Stock & Exchange Board).
En 1863, la bourse change de nom et devient le New York Stock Exchange.
Le bâtiment actuel qui abrite le NYSE a été construit en 1903 et à l’époque il s’agissait du building avec la plus grande surface intérieure des États-Unis.
Pendant la Première Guerre mondiale, le NYSE a été fermé pendant plus de 4 mois (la plus longue période de fermeture de son histoire).
Après les attentats du 11 septembre 2001, le NYSE a été fermé pendant 4 jours.
D’ailleurs, avant les attentats, les touristes pouvaient visiter le NYSE. Il est aujourd’hui fermé au public.
Aujourd’hui, suite à la numérisation des marchés, plus de 90 % des échanges du NYSE ont lieu en ligne et moins de 10 % dans les locaux.
Pour avoir une place dans le NYSE, avant 2006, quand le NYSE était une entreprise privée, il fallait payer un siège (“purchasing a seat” dans le jargon de Wall Street). En 2005, un de ces abonnements a été vendu pour 4 millions de dollars ! Selon Wikipédia, quand l’entreprise est devenue publique (cotée en bourse), les propriétaires de sièges ont reçu 500 000 dollars en espèces par siège et 77 000 actions de la société nouvellement créée. Le NYSE vend désormais des licences d'un an pour négocier directement sur la bourse. Les licences pour la négociation en bourse sont disponibles pour 40 000 $ et une licence pour la négociation d'obligations est disponible pour seulement 1000 $ à partir de 2010. Aucune n'est revendable, mais peut être transférée lors d'un changement de propriétaire d'une société détentrice d'une licence de négociation.
Le surnom du NYSE est “The Big Board”.
Exemples de grosses entreprises listées sur le NYSE :
Berkshire Hathaway, l’entreprise de Warren Buffet,
Visa,
Coca-Cola,
Walmart,
Exxon.
Le Nasdaq
Si le NYSE est le roi du royaume de la finance, le Nasdaq est le roi du royaume des entreprises techs.
Nasdaq signifie National Association of Securities Dealers Automated Quotations.
Vous visualisez certainement son siège couvert d’un gigantesque écran incurvé qu’on ne peut pas rater quand on se rend à New York et plus particulièrement à Times Square :
Contrairement au NYSE qui abrite des entreprises plus traditionnelles, le Nasdaq est spécialisé dans des entreprises tech plus jeunes.
Histoire et fun facts
Le Nasdaq a été lancé après que la Securities and Exchange Commission (SEC), l’équivalent de l’AMF française, a demandé à la NASD (National Association of Securities Dealers) d'automatiser le marché des titres non cotés en bourse. C'est ainsi qu'est né le premier système de négociation électronique. Le Nasdaq a ouvert ses portes en 1971, presque 200 ans après le NYSE.
Ce n’est qu’en 2006 que le Nasdaq s’est séparé de la NASD pour devenir une entité à part entière.
En mai 2023, la totalité des entreprises cotées sur le Nasdaq pesait plus de 20 000 milliards de dollars.
Comment le Nasdaq génère des revenus (ces sources sont similaires pour les autres bourses) :
En vendant des services qui permettent aux investisseurs d'accéder à divers marchés ;
De l'intelligence financière (vente de données) ;
Et bien évidemment tous les services aux entreprises, comme les frais de cotation et les services de relations avec les investisseurs.
Exemples de grosses entreprises listées sur le Nasdaq :
Apple,
Microsoft,
Nvidia,
Tesla,
Meta,
Alphabet.
Avant de nous attaquer à la principale bourse européenne, petit mot sur une entreprise qui vous permet justement d’investir simplement sur plusieurs places de marché…
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Euronext
Euronext est le plus gros groupe de places de marché (bourses) en Europe.
Euronext signifie European New Exchange Technology. Euronext n’est en fait pas une seule bourse, mais un regroupement de différentes bourses. Le QG d’Euronext se situe à Amsterdam :
Mais ses principaux bureaux sont à La Défense.
Ce choix veut mettre en avant le côté paneuropéen de l’entreprise.
Histoire et fun facts
Euronext a été créé en septembre 2000 suite à la fusion des bourses de Paris, Amsterdam et Bruxelles. L’objectif était simple : créer un marché unique pour faciliter l’échange d’actions européennes.
Avec le temps, Euronext a intégré de nouveaux pays. Voici la liste complète des bourses Euronext :
Paris,
Amsterdam,
Bruxelles,
Dublin,
Milan,
Lisbonne,
Oslo.
Plus de 2000 entreprises sont listées sur Euronext et ces dernières pèsent plus de 5400 milliards de dollars.
Comme les autres bourses, il est aussi possible d’échanger d’autres produits financiers sur Euronext. Quelques exemples surprenants :
Granulés de bois (pellets) ;
Des “salmon futures” qui sont des produits financiers qui permettent de se protéger contre les fluctuations du prix du saumon. On écrira peut-être une autre édition sur les “futures”.
Pour la petite histoire, l’ancienne bourse de Paris se situait au palais Brongniart. C’est en 1807 que Napoléon en confie la construction à l’architecte Alexandre-Théodore Brongniart. La construction s’est terminée en 1826 et Brongniart n’a pas eu la chance de voir son bâtiment terminé, car il meurt en 1813. Vous pouvez toujours visiter le palais et notamment voir la corbeille qui était réservée aux agents de change. Cette vidéo qui montre la dernière séance autour de la corbeille vous explique son fonctionnement (j’adore le “il y a du sable au milieu pour récupérer les mégots des agents de change”. Une autre époque… 🤣) :
Exemples de grosses entreprises listées sur Euronext :
LVMH,
Merck,
L’Oréal,
Shell,
HSBC.
SSE (Shanghai Stock Exchange)
La SSE est la troisième plus grosse bourse au monde et la première en Asie.
En janvier 2023, les entreprises listées sur la SSE pesaient 7260 milliards de dollars.
La SSE, contrairement à la plupart des autres places de marché dans le monde, est une organisation à but non lucratif administrée par la China Securities Regulatory Commission.
Histoire et fun facts
Elle a été créée en 1891, mais fermée en 1949 suite à l’instauration de la république populaire.
Ce n’est qu’en 1990 que la SSE rouvre ses portes.
C’est à la bourse de Shanghai qu’a eu lieu la plus grosse entrée en bourse qui a permis de lever plus de 22 milliards de dollars. Il s’agit de l’entrée en bourse de l’Agricultural Bank of China.
Exemples de grosses entreprises listées sur la Shanghai Stock Exchange :
PetroChina,
China Mobile,
Bank of China.
LSE (London Stock Exchange)
Le LSE se situe comme son nom l’indique, à Londres :
Pendant longtemps, la bourse de Londres a été la plus grosse d'Europe, mais elle a été dépassée par Paris (Euronext Paris) en 2022.
Aujourd’hui, les entreprises cotées au LSE pèsent environ 3200 milliards de dollars.
Histoire et fun facts
Le LSE est né il y a plus de 300 ans. Il s’agit donc d’une des plus vieilles places de marché au monde.
La bourse de Londres a commencé son histoire dans les bureaux d’un café (coffee house) nommé Jonathan's et a connu une forte croissance dans les années 1840, grâce à l'acquisition par l'Angleterre de la moitié du réseau ferroviaire européen.
Le LSE est la plus internationale de toutes les bourses, avec des milliers d'entreprises de plus de 60 pays.
Exemples de grosses entreprises listées sur le London Stock Exchange :
Il est tout à fait possible de trouver des entreprises listées sur plusieurs bourses.
AstraZeneca,
Shell,
Unilever,
BP.
TSE (Tokyo Stock Exchange ou Tosho)
Le TSE a été créé le 15 mai 1878. En 2021, plus de 3700 entreprises étaient listées sur cette bourse.
Histoire et fun facts
En 1878, les premiers clients du TSE étaient des samouraïs qui avaient besoin d’un marché pour échanger des obligations qui leur avaient été vendues par le gouvernement japonais.
Exemples de grosses entreprises listées sur le Tokyo Stock Exchange :
Toyota,
Sony,
SoftBank.
Voilà pour un petit tour d’horizon des principales places de marché dans le monde. On va passer aux indices maintenant ! Ready ?
Les principaux indices
Encore une fois, la liste est loin d’être exhaustive !
🚨 Autre point important : le but ici n’est pas de faire une analyse technique poussée de chaque indice, mais plus de vous les présenter rapidement et de vous parler de leurs petites particularités :).
CAC 40
Vous le connaissez toutes et tous de nom, car vous l’avez certainement entendu à la TV, à la radio ou lu dans la presse.
Il s’agit d’un indice qui a été créé le 31/12/1987 par la Compagnie des Agents de Changes. D’où son petit nom CAC 40. Aujourd’hui, CAC ne signifie plus Compagnie des Agents de Changes, mais Cotation Assistée en Continu.
Le cours de cet indice est déterminé par rapport au cours de 40 actions cotées en bourse parmi les 100 entreprises dont les échanges sont les plus élevés sur Euronext Paris.
Les sociétés du CAC 40 sont censées représenter la tendance globale des grandes entreprises françaises. Le CAC 40 doit donc être composé de secteurs variés, pour être représentatif de l’économie française. La liste est donc revue régulièrement (tous les 3 mois) par le Conseil Scientifique des Indices (CSI). Quand une entreprise sort du CAC 40, elle est généralement remplacée par une entreprise du CAC Next 20 qui répond aux diverses exigences financières (liquidité, volume. de transaction, etc.).
S&P 500
C’est THE indice qui permet de suivre la santé des marchés aux États-Unis et donc de l’économie américaine.
Cet indice est géré par l’entreprise Standard & Poors (d’où son nom…), une société de notation financière qui juge de la solidité financière d’un pays ou d’une entreprise.
Cet indice regroupe environ 80 % du marché boursier américain global (si on regarde la capitalisation boursière).
Il est donc composé de 500 entreprises qui doivent être listées sur le NYSE ou sur le Nasdaq.
Il a été créé le 4 mars 1957.
Selon Wikipédia, voici quelques-uns des critères pour intégrer le S&P 500 :
L’entreprise doit être des États-Unis.
La capitalisation boursière minimale de l’entreprise doit être de 11,2 milliards de dollars.
Au moins 50 % des actions doivent être flottantes (elles peuvent être échangées sur une place de marché).
L’entreprise doit être enregistrée au New York Stock Exchange (NYSE) ou au Nasdaq.
Le ratio du chiffre d’affaires annuel sur la capitalisation boursière doit être d’au moins 0,3.
Le volume de négociation mensuel minimal représente 250 000 actions au cours de chacun des six mois précédant la date d’évaluation.
La transparence de l’information financière.
Fun fact : en 1976, les entreprises industrielles représentaient 86 % du S&P 500 et seulement 7,8 % en 2016 (montée en puissance des entreprises tech).
DOW JONES
Avant la création du S&P 500, c’était l’indice principal qu’on regardait pour juger de l’état du marché américain.
Son vrai nom est le Dow Jones Industrial Average et c’est le plus vieil indice boursier du monde. Il a été créé en 1896 par Charles Dow, un journaliste et Edward Jones, un statisticien (Dow Jones 😉).
Ils ont décidé de créer la société Dow Jones pour aider les investisseurs à dénicher les entreprises qui pourraient avoir le plus de potentiel.
Tout comme le CAC 40, le Dow Jones est un indice très concentré qui contient un petit nombre d’entreprises : seulement 30.
Fun fact : plus aucune entreprise originelle n’est dans l’indice. General Electric est celle qui a tenu le plus longtemps → 1907 - 2018.
Les entreprises qui composent le Dow Jones sont surtout des entreprises traditionnelles : American Express, Coca-Cola, Chevron, Goldman Sachs, Visa, Walmart, etc. On y retrouve cependant quelques entreprises tech, mais plutôt âgées : Microsoft, Intel ou encore Salesforce.
NASDAQ Composite
Comme son nom l’indique, cet indice regroupe (presque) toutes les entreprises qui sont listées sur le Nasdaq.
Étant donné que les entreprises listées sur le Nasdaq sont surtout des entreprises technologiques, l’indice NASDAQ Composite sert essentiellement à surveiller ce secteur.
MSCI World
Le MSCI World est un indice géré par MSCI, anciennement connu sous le nom de Morgan Stanley Capital International.
Il s’agit d’un indice qui regroupe 1513 entreprises issues de 23 pays différents.
Cet indice exclut les entreprises qui se trouvent dans les pays en développement (il existe un autre indice nommé MSCI All Country World Index qui inclut aussi des entreprises de pays en développement).
Cet indice existe depuis 1969.
EURONEXT 100 Index
L’EURONEXT 100, c’est un peu notre S&P 500 européen.
Pour faire simple, il est composé des 100 plus grosses entreprises listées sur Euronext.
La liste de cet indice est révisée tous les trimestres.
Fun fact : sur les 100 entreprises de cet indice, 64 sont françaises.
NIKKEI 225
Le NIKKEI 225 a été créé en 1950 et il suit l’évolution de 225 entreprises japonaises de différents secteurs.
Fun fact : le NIKKEI 225 est un des rares indices dans le monde à ne pas avoir dépassé son niveau le plus élevé atteint à la fin des années 90, suite à une stagnation de l’économie japonaise depuis plus de 30 ans.
Conclusion
J’espère que vous y voyez un peu plus clair dans cet univers des bourses, places de marché et autres indices.
Il faut savoir que les indices sont étroitement liés à l’univers des ETF (Exchange Traded Funds). Pour rappel, un ETF est un panier d’action (pour faire simple), donc il existe des ETF CAC 40, des ETF S&P 500 et même des ETF MSCI World qui vous permettent d’investir simplement dans des dizaines, voire des centaines d’actions (plutôt pratique pour la diversification). Si vous voulez un rappel sur les ETF, je vous conseille de lire ou relire cette ancienne édition de Snowball.
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Yoann ❤️
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Top merci, du coup par rapport au marché primaire la société qui vend directement à l'investisseur et le marché secondaire, les investisseurs qui échangent directement entre eux les actions, quelles sont les différences entres ces 2 procédés ?
Super, j'ai appris plein de choses !