😎 Apple va booster les ventes d'EssilorLuxottica ? Double opportunité ?

Hey Snowballers,

J'espère que vous allez bien et que vous passez une bonne fin de semaine.

Demain, c'est le grand jour, la WWDC d'Apple (et mon anniversaire en plus). Apple devrait y présenter de nombreuses nouveautés logicielles comme un nouvel iOS ou encore une version de Siri complètement revisitée pour mieux coller à l'ère de l'IA. On y verra peut-être aussi des petites nouveautés qui seront des indices pour les futures lunettes connectées. C'est d'ailleurs un sujet commun à deux sections de cette newsletter.

Yoann ❤️

Certaines de ces éditions sont gratuites (🆓), d'autres font partie de l'offre Snowball Insights (🔍 6 € par mois ou 60 € par an) et d'autres de l'offre Snowball+ (✨ 9 € par mois ou 80 € par an).

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🗺️ La carte des marchés est ici.

La semaine a confirmé que l’intelligence artificielle reste le principal moteur des marchés. Malgré les tensions géopolitiques et un environnement économique moins favorable, les investisseurs continuent de privilégier les entreprises perçues comme les grandes gagnantes de cette révolution technologique.

Quelques fissures sont toutefois apparues. Les résultats de plusieurs sociétés technologiques, comme CrowdStrike, Netskope ou Broadcom, ont déçu des investisseurs devenus extrêmement exigeants. Les valorisations élevées laissent peu de place à l’erreur et le débat sur une possible bulle refait régulièrement surface.

Dans le même temps, les bénéficiaires directs de l’écosystème IA poursuivent leur ascension. Hewlett Packard Enterprise a fortement progressé grâce à son exposition aux infrastructures de centres de données, tandis que Marvell Technology a profité de commentaires favorables sur l’importance stratégique des réseaux nécessaires à la prochaine génération d’infrastructures numériques.

Cette dynamique dépasse désormais les États-Unis. En Europe, des groupes comme STMicroelectronics ou Infineon bénéficient également de l’intérêt croissant pour les semi-conducteurs. Les investisseurs identifient de plus en plus les fabricants de composants comme les principaux gagnants de cette phase du cycle technologique.

À l’inverse, le dossier iranien reste sans véritable issue. Les négociations progressent peu, les tensions persistent et le pétrole demeure suffisamment élevé pour continuer à peser sur l’économie mondiale. Chaque semaine supplémentaire entretient les risques sur l’inflation et les chaînes d’approvisionnement.

Les banques centrales se retrouvent ainsi dans une position délicate. L’inflation reste trop élevée pour envisager un assouplissement rapide, mais la croissance mondiale demeure suffisamment fragile pour rendre un durcissement agressif difficile à justifier. Les marchés anticipent surtout un ton plus ferme dans les prochains mois.

Les statistiques américaines compliquent encore l’équation. Le marché du travail reste solide avec des créations d’emplois supérieures aux attentes, ce qui soutient l’activité, mais réduit les arguments en faveur d’une baisse rapide des taux.

D’autres sources d’inquiétude réapparaissent également. Certaines tensions émergent dans le crédit privé après la décision de Partners Group de limiter les retraits de ses investisseurs. Pour l’instant, le phénomène reste contenu, mais il rappelle que plusieurs segments financiers doivent désormais composer avec un environnement de taux durablement plus élevés.

Enfin, l’enthousiasme autour des futures grandes introductions en bourse continue d’alimenter le marché. SpaceX, OpenAI ou encore Anthropic nourrissent l’idée que le cycle de l’intelligence artificielle dispose encore d’un fort potentiel. La question est désormais de savoir si ces opérations prolongeront l’euphorie actuelle ou si elles marqueront le sommet d’un cycle devenu particulièrement optimiste.

Mathieu

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Semaine baissière sur le marché crypto avec le bitcoin qui perd -15,2 %, franchissant temporairement les 60 000 $. On n’avait pas vu une semaine aussi baissière sur la reine des cryptos depuis novembre 2022. Sur ETH, la correction est plus prononcée : -19,2 %. L’ether a frôlé les 1500 $, mais sans passer en dessous.

Le marché a été moins sévère avec les altcoins : l’indice TOTAL3 n’a baissé que de -9,5 %. On observe tout de même des corrections importantes. HyperLiquid (HYPE) corrige de -13,7 %, ce qui est plutôt sain après ses performances des semaines passées. Parmi les plus gros perdants du top 100, on peut citer Cardano (ADA) : -30 % ou Zcash (ZEC) : -28 %.

Zcash a connu une volatilité particulièrement importante, perdant plus de 50 % au plus bas, après l’annonce d’une faille qui aurait pu permettre la création d’un nombre illimité de tokens ZEC. Le bug concerne une pool qui facilite des échanges privés où les émetteurs, destinataires et montants sont masqués. La nature de cette pool empêche de savoir si la faille a été exploitée ou non (elle était présente depuis 2022). Dans le pire des cas, un potentiel hacker pourrait vider l’intégralité de la pool, soit environ 25 % de l’ensemble des tokens ZEC en circulation. Le bug a été corrigé rapidement, des solutions pour savoir si le bug a été exploité sont en cours de discussion.

Du côté des investissements institutionnels, c’est la pagaille. En début de semaine, Strategy a annoncé vendre 32 bitcoins. Une première depuis plusieurs années, qui visait probablement à désamorcer les appréhensions du marché, mais qui a relancé les inquiétudes des investisseurs sur la capacité de Strategy à maintenir son dividende sur ses actions préférentielles STRC. Le prix de celle-ci a chuté à 93 $, soit 7 points en dessous de son prix cible.

Malgré cela, les autres crypto treasuries continuent d’accumuler. Strive – et son action préférentielle SATA, une copie de STRC – a annoncé vouloir lever 4,2 milliards de dollars soit 400 % de leur réserve actuelle en BTC ! Sur ETH, Bitmine veut à son tour émettre sa propre action préférentielle. Une première sur Ethereum.

Les ETF voient eux des retraits qui s’accumulent, une situation tout à fait normale vu la baisse du marché. Seule exception pour les ETF HYPE qui continuent de grossir, dépassant désormais 1 % de la capitalisation du token.

La baisse de cette semaine vient fortement renforcer l’hypothèse selon laquelle le marché baissier n’est pas fini. Pour les prochains mois, il faut être prêt à subir des turbulences supplémentaires. En comparant avec les marchés baissiers précédents, il ne serait pas anormal de voir le bitcoin baisser jusqu’à 30 000 $, même s’il est actuellement impossible de savoir jusqu’où il ira réellement.

En tout cas, pour ceux qui investissent sur le long terme, ce sera autant d’opportunités pour continuer le DCA et lisser son prix d’entrée moyen.

tx