📉 -45 % pour ce géant des services : opportunité ?

Hey Snowballers,

J'espère que tout le monde va bien et que vous passez une bonne fin de week-end.

On arrive déjà dans la dernière ligne droite du premier trimestre 2026. Time flies...

Yoann ❤️

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🗺️ La carte des marchés est ici.

Les marchés ont été dominés cette semaine par la guerre déclenchée contre l’Iran et ses conséquences sur l’énergie. Les frappes menées par les États-Unis et Israël ont ravivé la crainte d’un choc pétrolier, tandis que la navigation dans le détroit d’Ormuz est devenue plus risquée pour une partie des navires. Pour les investisseurs, le mécanisme est simple : une hausse durable du pétrole agit comme une taxe sur l’économie mondiale.

L’opération militaire vise à affaiblir le régime iranien. Plusieurs installations et dirigeants ont été ciblés, dont le Guide suprême Ali Khamenei selon des responsables américains. Mais ce pari comporte aussi un risque politique pour Washington, les interventions militaires extérieures restant impopulaires dans l’opinion américaine.

La riposte iranienne a rapidement élargi la crise. Des missiles ont visé Israël et plusieurs bases américaines dans la région, tandis que le Hezbollah a également tiré depuis le Liban. Plusieurs pays européens ont indiqué qu’ils pourraient intervenir si les attaques contre les infrastructures du Golfe se poursuivaient.

La durée du conflit est devenue la variable centrale pour les marchés. Donald Trump évoque une campagne courte, mais certains responsables américains parlent d’un conflit pouvant durer jusqu’à l’automne. Un choc bref serait absorbable. Une guerre longue maintiendrait une pression durable sur l’énergie.

Les marchés ont déjà commencé à intégrer ce risque. Le pétrole a progressé et les actifs refuges ont été recherchés, tandis que les secteurs sensibles au carburant ont été pénalisés. Washington tente de contenir la hausse du brut en évoquant des escortes militaires pour les pétroliers et l’usage des réserves stratégiques.

Ce contexte ravive le souvenir de 2022, lorsque la crise énergétique liée à l’invasion de l’Ukraine avait déclenché la pire année boursière depuis 2008. La remontée de l’énergie complique la tâche des banques centrales, car elle nourrit l’inflation et repousse les anticipations de baisse de taux.

Quelques éléments ont toutefois limité la correction. Des discussions indirectes entre Washington et Téhéran ont brièvement alimenté l’espoir d’une désescalade et plusieurs indicateurs économiques américains restent solides.

Les réactions ont été plus marquées en Asie, notamment en Corée du Sud, très dépendante de l’énergie du Moyen-Orient et du commerce mondial. Dans ce contexte dominé par la géopolitique et l’énergie, la thématique de l’intelligence artificielle apparaît moins centrale qu’au cours des dernières années.

Mathieu

🗺️ La carte des marchés est ici.

Les événements au Moyen-Orient n’ont pas trop impacté le marché crypto avec un indice TOTAL (capitalisation des 125 principales cryptos) en hausse de 1,7 %. En début de semaine, le marché a connu une rapide hausse, mais qui a été presque entièrement annulée dans les jours qui ont suivi. Sur 7 jours, Bitcoin affiche +2,5 % à 67 500 $, tandis que l’ETH performe un peu moins bien : +0,5 % seulement, juste en dessous des 2000 $.

Ce mouvement rapide est un indice de plus pour penser que les prochains mois risquent d’être encore baissiers. Si on compare cela aux précédents cycles, une baisse de 50 % supplémentaires serait tout à fait envisageable. D’un autre côté, le marché continue de voir un intérêt durable de la part des professionnels.

Si les ETF BTC & ETH n’ont pas connu de croissance fulgurante depuis l’automne dernier, ils ont eu au moins le mérite de se maintenir face à un marché qui a encaissé presque 50 % de baisse depuis octobre 2025. Sur Ethereum, la demande en staking est telle qu’il faut attendre 56 jours pour déposer des ethers. 3,2 millions d’ETH sont sur la ligne d’attente soit près de 10 % du total actuellement staké ! La faute probablement à la finance traditionnelle qui autorise peu à peu le staking sur ses ETF et autres produits cotés.

Dans ce contexte, il me semble envisageable que le marché subisse une correction moins profonde qu’au cours des derniers cycles. Bien sûr, on n’en aura la confirmation que lorsque ce sera trop tard. C’est bien pour cela que l’approche long terme avec des achats réguliers reste à mon avis la meilleure option.

Concernant les actus, voici ce qu’il s’est passé cette semaine :

• Kraken devient la première entreprise crypto à avoir un compte directement à la FED (banque centrale des États-Unis). Jusqu’ici exclusivement réservé aux banques, ce compte permet d’accéder aux systèmes de règlements utilisés par les institutions financières et de crédit. Concrètement, cela permet des échanges cryptos vers fiat sans banque intermédiaire. Cela faisait des années que diverses entreprises cryptos cherchaient à y accéder. C’est une avancée majeure.
• Donald Trump déclare que le GENIUS Act est menacé par les banques qui tentent de le détourner. Cette loi passée l’année dernière établit un cadre réglementaire pour les stablecoins. Plusieurs grandes banques américaines ont adressé une lettre au Sénat, arguant qu’une "faille" permettrait aux stablecoins de distribuer des rendements à leurs détenteurs. Elles craignent un exode de l’épargne. Logique, lorsque l’on sait qu’elles gardent la quasi-totalité des rendements sur ces dépôts.
• Le marché de prédiction Kalshi poursuivi en justice pour la résolution d’un marché à 54 millions de dollars. Celui-ci permettait de parier sur le fait que le Guide suprême Ali Khamenei quitterait ses fonctions avant le 1er mars 2026. Ne souhaitant pas que l’on puisse parier sur la mort de quelqu’un, Kalshi a modifié ses règles, mais seulement après que sa mort a été confirmée.
• La banque centrale du Kazakhstan annonce la création d’un portefeuille de 350 millions dollars prélevés sur ses réserves d’or et de devises étrangères. Il sera destiné à investir dans des actions liées aux cryptomonnaies et des instruments présentant une dynamique similaire aux actifs numériques.

tx